Alles over... de beursgang en het aandeel Ajax
Wat een Ajax-aandeel precies is, wat het waard is, wie het bezit en hoe het werkt.
Het aandeel Ajax is een raar beest.
Het beweegt nauwelijks, het wordt extreem weinig verhandeld, en toch bepaalt het al ruim 25 jaar een groot deel van hoe Ajax werkt, bestuurd wordt en gecontroleerd wordt.
Een aandeel dat ooit bedoeld was als financiële redding, maar dat nu vooral symbool staat voor identiteit, governance, zeggenschap en – laten we eerlijk zijn – een beetje sentiment. In 1998 kochten veel supporters bijvoorbeeld 14 aandelen, deels als eerbetoon aan het iconische rugnummer, en vooral nadat Johan Cruijff overleed. Die lading bleef hangen.
De broers Frank en Ronald de Boer tikten er tijdens de beursgang zelfs 2.000 stuks af.
Dit is de complete uitleg van het aandeel Ajax:
📌 geschiedenis
📌 koers & illiquiditeit
📌 werkelijke waarde
📌 aandeelhouders
📌 governance & het bijzondere aandeel
📌 dividend
📌 vergelijking met andere beursclubs
📌 én waarom dit allemaal vandaag nog steeds relevant is
1. Waarom Ajax in 1998 naar de beurs ging
Midden jaren ’90 was Ajax sportief onaantastbaar, maar financieel minder stabiel dan je zou denken.
Het Bosman-arrest (1995) zorgde ervoor dat spelers na hun contract transfervrij konden vertrekken — contracten werden dus minder waard.
Banken wilden niet zomaar tientallen miljoenen lenen.
Ajax wilde professionaliseren, investeren en internationaal uitbreiden.
De beursgang moest geld opleveren voor:
het versterken van het eigen vermogen
de bouw van De Toekomst
professionalisering van de organisatie
buitenlandse projecten:
➝ Zuid-Afrika: satellietclub Ajax Cape Town
➝ jeugdprojecten in Ghana (Ashanti Goldfields)
➝ samenwerking/participatie in België met Germinal Beerschot
Hoeveel haalde Ajax precies op?
Introductieprijs: fl. 25 (€11,34)
Slot op dag 1: €12,01
Geplaatst: ~4,8 miljoen aandelen
Opbrengst: ~fl. 120 miljoen (€54,4 miljoen)
Ter vergelijking:
De jaaromzet van Ajax in 1998/99 was ~fl. 88 miljoen (€40 miljoen).
Waar ging het geld heen?
bouw & inrichting van De Toekomst
jeugdopleiding
internationale projecten
professionalisering van administratie & financiën
Een minder besproken voordeel van de beursgang
Ajax kreeg er ook een kwaliteits- en betrouwbaarheidsstempel bij:
transparantie, controle, AFM-toezicht, halfjaarrapportages, accountantscontroles.
In het voetbal van de jaren ’90 was dat ongekend modern.
2. Koersverloop: veel geschiedenis, weinig beweging
Dag 1
Opening: €11,34
Slot: €12,01
Veel fans kochten kleine symbolische plukjes.
Al snel stond Ajax bekend als het eerste echte ‘fun-aandeel’ van het Damrak.
De hoogte- en dieptepunten
2003: ~€3,50
2019: ~€22
2025: ~€9,36
Maar… de koers vertelt niet het echte verhaal.
3. Het aandeel Ajax is illiquide
Het aandeel Ajax wordt extreem weinig verhandeld:
soms slechts enkele honderden aandelen per dag
vaak < €20.000 handelsvolume per dag
Dat betekent:
de koers is vooral een momentopname — geen echte marktwaardering.
Eén iets grotere aankoop of verkoop kan de koers zomaar 2–4% bewegen.
Daarom kun je de koers niet gebruiken om de waarde van Ajax te bepalen.
3. Het aandeel Ajax is extreem illiquide
(En daarom zegt de koers veel minder dan je denkt)
Illiquiditeit betekent simpel gezegd:
er gebeurt bijna niets.
Bij Ajax:
soms maar enkele honderden aandelen per dag
handelsvolume vaak < €20.000 per dag
Vergelijk dit eens met een normaal, klein Nederlands fonds zoals Sligro of Heijmans, die zitten eerder op €1–10 miljoen per dag aan handelsvolume.
Ajax zit daar dus factoren lager onder.
Gevolg:
één order van €5.000 kan de koers al 2–4% bewegen
marktwaarde (market cap) is in feite fictief
de koers is vooral een willekeurig moment, geen waardering
4. Wat is Ajax écht waard?
(Hint: niet wat de koers zegt)
De beste economische maatstaf is het eigen vermogen.
Eigen vermogen per 30 juni
2023: €236,6 mln
2024: €226,4 mln
2025: €189,1 mln
Aantal aandelen
18.333.333 gewone aandelen
1 bijzonder aandeel
Boekwaarde per aandeel
2023: €12,91
2024: €12,35
2025: €10,31
Vergelijk met koers 2025: €9,36
De koers ligt onder de boekwaarde — niet omdat Ajax “minder waard is”, maar door:
illiquiditeit
beperkte handel
weinig interesse van professionele beleggers in voetbal
governance (Vereniging heeft 73% + vetorecht)
Boekwaarde is géén “echte waarde”, maar geeft een beter beeld dan de koers.
5. Wie bezit Ajax?
De beursgang splitste Ajax in:
🟥 AFC Ajax N.V. – de onderneming
⬜ Vereniging AFC Ajax – de ledenvereniging
De Vereniging kreeg:
73% van de aandelen
het bijzondere aandeel met vetorecht op 8 cruciale elementen
(o.a. clubkleuren, thuishaven, jeugd, identiteit)
Verdeling van aandelen
73% Vereniging – 13.383.332 + bijzonder aandeel
22,61% free float
4,39% vaste pakketten
Institutionele beleggers (exacte percentages)
Goldman Sachs Asset Management – 5,29%
Citigroup – 4,16% (vanaf okt 2023)
Mapfre – 0,5%
Dimensional – 0,08%
River Global – 0,06%
Overige bekende aandeelhouders (exact)
Familie Strating – 8,87% verdeeld over:
▸ Monique Strating – 2,99%
▸ Ingrid Strating – 2,99%
▸ Richard Strating – 2,89%
Alex Kroes – 42.500 stuks (‘skin in the game’)
Frank & Ronald de Boer – 2.000 stuks per persoon
Michael van Praag – 100 stuks
Supporters – vaak 1–20 stuks
6. De Kroes-kwestie (kort, maar historisch belangrijk)
Kort voor zijn voorgenomen benoeming tot algemeen directeur kocht Alex Kroes 17.500 Ajax-aandelen.
Zelf zei hij dat hij dit deed “om vertrouwen uit te stralen — skin in the game.”
Maar omdat hij intern informatie had over zijn eigen benoeming (koersgevoelig):
Kroes → officiële waarschuwing van de AFM
Ajax → geen overtreding, maar moest procedures aanscherpen
Dit toont hoe gevoelig aandelenbezit is binnen een beursgenoteerde voetbalclub.
7. Dividend: hoe werkt dat bij Ajax?
Dividend is het deel van de winst dat bedrijven uitkeren aan aandeelhouders.
Bij Ajax geldt:
35% van de operationele winst vóór afschrijvingen en vóór transfers mag worden uitgekeerd.
Belangrijk:
bij verlies → geen dividend
de Vereniging ziet af van haar deel → blijft in de club
transfers hebben geen invloed op het dividendbedrag
Voorbeeld 2022/23
Operationeel resultaat: €4,719 mln
Dividendpot (35%): €1,652 mln
Uitgekeerd: €446.000
Per aandeel: €0,09
Concreet, wat ontving een van de Strating-kinderen? Met zo’n 3% kwam dat neer om bijna €50.000.
8. Kapitaalstructuur: maatschappelijk, geplaatst en agio
In simpele taal:
Maatschappelijk kapitaal → max. aantal aandelen dat kán worden uitgegeven
Geplaatst kapitaal → wat er nu daadwerkelijk uitstaat (18,33 mln)
Nominale waarde → €0,45 per aandeel (juridisch, niet economisch)
Agioreserve → bedrag dat beleggers destijds meer betaalden dan de nominale waarde
💡 Wat zijn preferente aandelen?
Aandelen met voorrang op dividend of uitkering bij liquidatie.
Ajax heeft ze nooit uitgegeven — maar de mogelijkheid bestaat.
9. Ajax in perspectief: vergelijking met andere beursclubs
Beursgenoteerde voetbalclubs presteren zelden goed als belegging:
Borussia Dortmund → ver onder introductiekoers
Juventus, Lazio, Roma → politieke/financiële risico’s
Manchester United → in feite een familiebedrijf (A/B-aandelen)
Rangers → failliet & herstart
Tottenham → beursnotering opgeheven
Conclusie:
Voetbalclubs zijn geen belegging, maar governance-constructies.
Ajax past precies in dat rijtje.
10. Waarom het aandeel Ajax nog steeds enorm relevant is
Ondanks minimale handel bepaalt het aandeel:
transparantie
publicatie van jaarcijfers & halfjaarcijfers
AFM-toezicht
insider-regels
meldplichten voor bestuurders
AVA’s
zeggenschap van de Vereniging via het bijzondere aandeel
Het aandeel is dus niet bedoeld om rijk van te worden,maar het is wel hét mechanisme dat bepaalt hoe Ajax bestuurd wordt.
Slot
Het aandeel Ajax is een merkwaardig fenomeen:
geboren uit noodzaak, gekocht met emotie, vandaag weinig verhandeld maar structureel bepalend voor de clubcultuur en governance.
Het is geen belegging.
Maar het is wel de reden dat Ajax een van de meest transparante, gecontroleerde en besproken clubs van Europa is.
En precies daarom is het fascinerend.
(Dit artikel maakt deel uit van de Uitleg & Overzichten-serie Alles over…, waarin Ajax Financials de vaste kernbegrippen achter de cijfers uitlegt: van eigen vermogen tot transfersommen, afschrijvingen en commercie.)