De naam die twee maanden geleden het hardst rondging, Dick Schreuder, lijkt inmiddels van de baan. Schreuder zegt zelf niet aan Ajax te denken. De geruchten zijn verstomd.

Wat overblijft is een patroon dat Ajax-volgers inmiddels kennen: een naam die opbloeit na een slechte wedstrijd, wekenlang rondzingt, en verdwijnt zonder dat er iets besloten is.

Intussen wijzen de concrete signalen richting Spanje. Eder Sarabia, Iñigo Pérez en Michel worden het vaakst genoemd. De eerste twee passen in het “goedkopere” segment (ruwweg één tot twee miljoen euro per jaar, Michel iets daarboven) en alle drie zijn relatief onbekend bij het grote publiek.

De vraag is of Ajax uitkomt in het segment waar ze historisch het vaakst uitkomen of dat ze een stapje omhoog gaan. Hier schreef Ajax Financials al eerder over:

Lees het eerdere artikel

Wat Ajax uitgeeft, en wat de concurrentie doet

Het helpt om die bedragen even in perspectief te zetten. Peter Bosz verdient bij PSV tussen de twee en tweeënhalf miljoen per jaar; zijn nieuwe contract vanaf volgend seizoen gaat richting drie miljoen. Het zal hem mogelijk de bestbetaalde trainer ooit in de Eredivisie maken, vergelijkbaar met Erik ten Hag.

Robin van Persie zit bij Feyenoord op één tot anderhalf miljoen. De rest van de Eredivisie zit waarschijnlijk daaronder.

Ajax betaalt normaal gesproken dus ruwweg vergelijkbaar met de Nederlandse top, maar structureel onder het Europese middensegment waar de club op basis van omvang en ambities eigenlijk thuishoort.

Francesco Farioli vertrok naar FC Porto, waar hij meer verdient dan hij bij Ajax deed. Een salaris dat níét onbetaalbaar zou zijn in Amsterdam. Dat zegt iets.

Subscribe now

De paradox van de trainersmarkt

Een trainer is waarschijnlijk de meest bepalende persoon in een voetbalorganisatie. Hij bepaalt het systeem, de ontwikkeling van spelers, de transferwaarde van de selectie, de aantrekkingskracht op nieuwe spelers en de sfeer in de kleedkamer. En toch is hij structureel de goedkoopste schakel in verhouding tot zijn impact.

Dat heeft een logica:

• Trainers hebben geen doorverkoopwaarde en het wordt gezien als een pure kostenpost.

• Hun impact is indirect en vertraagd zichtbaar.

• En het ontslagrisico is hoog: een coach die na acht slechte weken vertrekt, laat een duur contract achter zonder dat er een transfersom tegenover staat.

Clubs worden daardoor van nature voorzichtig. Hoe groter de impact van een rol, hoe conservatiever de markt erop reageert.

Maar die voorzichtigheid heeft een keerzijde. Ajax heeft de afgelopen jaren laten zien wat er gebeurt als je de verkeerde trainer kiest: prestatieverval, waardedaling van spelers, extra aankopen om gaten te dichten, en uiteindelijk een ontslagvergoeding die de beoogde besparing volledig tenietdoet.

De goedkope oplossing bleek de duurste.

Het Europese vraagstuk

Voordat je überhaupt over budget en profiel praat, is er een voorliggende vraag die de hele discussie kleurt: speelt Ajax volgend seizoen Europees voetbal?

Dat is op dit moment nog onzeker. En die onzekerheid is niet alleen financieel relevant. Het raakt direct aan de aantrekkelijkheid van het project voor een trainer van niveau.

Een coach die keuze heeft, en dat hebben de profielen die Ajax zou moeten willen vrijwel altijd, weegt mee of hij wekelijks Europees speelt. Niet vanwege prestige alleen, maar omdat Europa de context is waarin trainers zich kunnen meten, doorgroeien en zichtbaar worden voor nog grotere clubs.

Geen Europees voetbal maakt Ajax een stuk minder aantrekkelijk als volgende stap. Het verkleint de vijver van kandidaten die serieus interesse hebben, en verzwakt de onderhandelingspositie van de club.

Andersom geldt hetzelfde: als Ajax zich alsnog plaatst, verandert de dynamiek op de transfermarkt voor trainers merkbaar. Dat is misschien wel de belangrijkste variabele in de hele trainersvraag. En het staat los van het budget.

Fabregas als gedachte-experiment

Neem Cesc Fabregas. Hij wordt niet concreet gelinkt aan Ajax. Hij traint Como in de Serie A, wordt begeerd door Italiaanse topclubs en lijkt op weg naar de Champions League met die club.

Maar als type is hij precies het profiel dat interessant zou moeten zijn voor een club als Ajax.

Getraind bovenin een top-5-competitie (en gespeeld op het allerhoogste niveau). Tactisch onderlegd. Jong genoeg om te ontwikkelen, ervaren genoeg om autoriteit te hebben. Gewild door grotere clubs, wat betekent dat hij niet voor een Eredivisie-salaris te krijgen is, maar Ajax zit qua begroting wel ruim boven Como 1907.

Is dit niet precies het soort trainer is dat Ajax sportief en financieel verder kan brengen dan het huidige, lagere segment?

Het punt is niet dat Ajax Fabregas moet halen.

Het punt is dat dit type profiel als vertrekpunt zou moeten dienen, niet als eindpunt van een zoektocht die begint bij namen die binnen het bestaande budget passen. Creativiteit qua beloning is ook nog altijd een optie. Een trainer die een forse Champions League-bonus krijgt, is veel beter te verantwoorden dan een hele selectie die zo’n premie krijgt.

Subscribe now

Begin bij het profiel, niet bij de naam

Ajax lijkt de zoektocht telkens te beginnen vanuit beschikbaarheid en kosten. Wie ken ik, wie past binnen wat we normaal uitgeven, wie is er vrij? Dat is begrijpelijk, maar het is ook een anker dat je naar beneden trekt. Je sluit kandidaten uit voordat je überhaupt hebt bepaald wat je zoekt.

Een scherpere aanpak zou zijn: begin bij het profiel. Welke speelstijl wil Ajax ontwikkelen? Welk type trainer past bij de selectie en mogelijkheden? Welke autoriteit is nodig richting kleedkamer en bestuur? En pas daarna: welke naam past in dat profiel, én wat kost dat?

Als die match er is en het budget moet iets omhoog, dan is dat een betere beslissing dan een perfecte kandidaat uitsluiten omdat hij buiten de impliciete norm valt.

Ajax heeft bewezen bereid te zijn om in bestuurlijke kwaliteit te investeren. Jordi Cruijff is de bestbetaalde directeur in de clubgeschiedenis. Die bereidheid zou ook voor de trainer mogen gelden, mits de overtuiging er is.

Wat de markt op dit moment biedt

Het moment is overigens niet ongunstig. Er zijn volgend seizoen opvallend veel coaches beschikbaar of beschikbaar komend: door ontslagen, aflopende contracten of clubs die wisselen. Meer aanbod betekent doorgaans lagere prijzen, ook in het middensegment. Ajax hoeft niet te overbieden om kwaliteit te halen.

Maar dan moet de club wel weten wat ze zoekt. Want een gunstige markt helpt alleen als je vooraf hebt bepaald wat je koopt.

Het februariartikel over de financiële structuur achter de trainerskeuze, inclusief een uitgebreide analyse van de stafkosten en de drie trainermodellen, staat hier.

Eerdere afleveringen en achtergronden:

• #1 Hoe belangrijk zijn de extra miljoenen uit de Champions League?

• #2 Waarom contracten bijna nooit ontbonden worden

• #3 Of Kroes daadwerkelijk €200 miljoen euro aan kosten bespaarde

Subscribe now

Het blijft hardnekkig: het idee dat Champions League-voetbal cruciaal is om de selectie van Ajax te verbeteren.

En ja, laat daar geen misverstand over bestaan:

De Champions League is belangrijk. Voor de club, voor de inkomsten, voor de status.

Maar als je puur kijkt naar één vraag:

Wat betekent het voor de transfermogelijkheden in de zomer?

…dan is de afhankelijkheid van de Champions League een stuk kleiner dan vaak wordt gedacht.

Dat is geen mening of indekken.

Dat is gewoon hoe de boekhouding werkt. En dus waar Ajax naar handelt.

En omdat dat (“zelfs” in de media…) nog vaak ontbreekt, nog één keer.

Aan de hand van drie simpele manieren om ernaar te kijken:

1. De twee gaten in de begroting

2. De twee potjes die al vol zitten

3. De cijfers, naast elkaar

Dit artikel hoort bij Poen & Pegels, een onderdeel van de Pantelic Podcast.

De aflevering is te luisteren via Spotify en te bekijken op het YouTube-kanaal van FC Afkicken.

In de podcast bespreken we de grote lijnen en hier vind je de cijfers, rekenvoorbeelden en verdieping.

1. De twee gaten in de begroting

Ajax begint elk seizoen (1 juli) met twee structurele gaten.

Gat 1 — salarissen

De vaste inkomsten (commercieel, tickets, etc.) dekken niet alle kosten.

Gat 2 — afschrijvingen op transfersommen

De kosten van eerdere aankopen die jaarlijks terugkomen.

Ooit ging het verhaal dat Ajax elk jaar een begrotingsgat had van ~€100 miljoen:

• ~€50 miljoen salarissen (Champions League-begroting)

• ~€50 miljoen afschrijvingen

Dat beeld klopt nog steeds in de kern, maar is inmiddels iets verschoven:

• Afschrijvingen: ~€40 miljoen

• Salarissen: nog steeds het grootste blok, maar deels variabel gemaakt (bonussen gekoppeld aan Europese toernooien)

Hoe worden die gaten gevuld?

• Gat 1 (salarissen) → Europese inkomsten (premies + recettes)

• Gat 2 (afschrijvingen) → transferwinst

Dat is de basis.

Dit seizoen (2025/26: Champions League)

Gat 1 - salarissen

• Uitgaven: €215-220 miljoen

  • kosten zónder salarissen: €95-100 miljoen

  • salariskosten: €120-125 miljoen

• Inkomsten zonder Europa: €145-150 miljoen

• Gat 1: ~€70 miljoen

Subscribe now

Europese inkomsten: ~€53 miljoen
(€43 miljoen aan EL-premie en €10 miljoen aan Europese recettes.)

→ Gat 1 blijft bestaan: ~€17 miljoen
…en moet aangevuld worden door inkomsten Gat 2

Lees hier de analyse van de halfjaarcijfers van dit seizoen

Gat 2 - transfersommen

• Uitgaven: ~€40 miljoen (totaal afschrijvingen) = Gat 2

• Inkomsten: ~60 miljoen (winst op uitgaande transfers)

→ Gat 2 is gevuld
…en er blijft nog ~€20 miljoen over om Gat 1 te vullen

Indicaties volgend seizoen (2026/27)

Dan de scenario’s (CL vs. EL) en dus indicaties voor het aankomende seizoen. Deze cijfers zijn inschattingen op basis van verwachte ontwikkelingen van kosten en baten.

Over het geheel worden lagere salarislasten verwacht, omdat er dit seizoen meer afkoopsommen betaald zijn en het de verwachting is dat de selectie uitgedund wordt. Ajax zegt te streven naar een positief (niet-negatief) operationeel resultaat.

Gat 1 - salarissen

• Uitgaven bij Champions League €200-205 miljoen,
  uitgaven bij Europa League: €185-190 miljoen

  • kosten zónder salarissen: €95-100 miljoen

  • salariskosten CL: €105-110 miljoen

  • salariskosten EL: €90-95 miljoen

• Inkomsten zonder Europa: €145-150 miljoen

• Gat 1 bij CL: ~€50-55 miljoen

  Gat 1 bij EL: ~€35-40 miljoen

Subscribe now

Europese inkomsten bij CL: ~€50-55 miljoen
Europese inkomsten bij EL: ~€35-40 miljoen

→ Gat 1 wordt dus afgedekt door Europese inkomsten, los van welk toernooi.

Lees hier over het belang van Champions League voor Feyenoord

Gat 2 - transfersommen

• Uitgaven: ~€40 miljoen (totaal afschrijvingen) = Gat 2

• Inkomsten: onbekend, maar zal in de buurt moeten komen van de uitgaven.

→ Gat 2 is dus afhankelijk van de verkopen, en de winst daarop

Het is niet de verwachting dat er uit Gat 1 geld ‘overblijft’ om Gat 2 aan te vullen. Er kan gekozen worden om een verlies te lijden puur op transfers. Het operationele resultaat is in die zin belangrijker dan het resultaat van de transfers.

De kern

De conclusie is eigenlijk simpel.

De Champions League bepaalt niet hoeveel Ajax kan investeren in de selectie.

Het bepaalt hooguit hoe groot het operationele gat is.

Dat gat (Gat 1) wordt in beide scenario’s grotendeels opgevangen door Europese inkomsten — of dat nu Champions League of Europa League is.

De echte knop zit ergens anders:

→ Gat 2. De transfermarkt.

Daar wordt bepaald hoeveel ruimte Ajax heeft om te investeren.

Niet in Europa.

Subscribe now

2. De potjes zijn al vol

Een andere manier om ernaar te kijken is nog simpeler.

Ajax werkt feitelijk met twee “potjes”:

1. Salaris-pot

2. Transfersom-pot (via afschrijvingen)

En belangrijk:

👉 Op 1 juli zijn die potjes al vrijwel volledig gevuld

Waarom?

• Salarissen lopen door (contracten)

• Transfers lopen door (afschrijvingen over meerdere jaren)

Ajax zit dus al vrijwel tegen zijn maximale kostenstructuur aan vóórdat het seizoen (en de transfermarkt) begonnen is.

Ajax begint het nieuwe seizoen qua spelersuitgaven vrijwel zoals het vorige seizoen eindigde. De potjes worden elk seizoen vrijwel volledig gevuld en Ajax houdt geen ruimte over.

Buiten de spelers om liggen de inkomsten en uitgaven redelijk vast. Net als de startpremies van het Europese toernooi: de garandeerde inkomsten. Daarop kan gebouwd/gebudgetteerd worden.

Qua spelers, zijn voor het aankomende seizoen de enige ‘automatische’ veranderingen:

• Wout Weghorst

• Oleksandr Zinchenko (lees meer over de financiële afhandeling hiervan)

• Takehiro Tomiyasu

…door hun aflopende contracten, die mogelijk daarvoor alsnog verlengd worden. En er is nog de koopoptie van Chuba Akpom die mogelijk gelicht wordt.

Dat is de enige manier waarop er aan het begin van het seizoen dus ruimte is in de potjes.

Worden die potjes groter door de Champions League?

Transfersompotje → nee

• Afschrijvingen liggen vast

• Heeft niets met CL of EL te maken

Salarispotje → een beetje, maar…

• CL = hogere inkomsten

• Maar ook: hogere bonussen en variabele kosten

👉 Netto-effect: beperkt

Belangrijk inzicht

Je zou alleen écht extra ruimte krijgen als je zeker weet dat je in de Champions League de kwartfinale gaat halen.

Maar:

👉 Daar kun je nooit vooraf op bouwen

Dus wat bepaalt je ruimte wél?

Heel simpel:

Ruimte ontstaat pas als spelers vertrekken.

• Salaris valt vrij

• Afschrijving verdwijnt

Dat creëert ruimte voor nieuwe aankopen.

Lees hier hoe het salaris van de nieuwe trainer zich ertoe verhoudt.

Concreet

Zelfs met Champions League:

• moet Ajax waarschijnlijk eerst verkopen

• of minimaal evenveel verkopen als kopen

En dat blijft zo.

3. Dialoog: de technische en financiële besluitvormers in een fictief gesprek

Tot nu toe was het vrij technisch: twee gaten, twee potjes, cijfers.

Maar uiteindelijk komt het neer op iets heel praktisch, namelijk het gesprek dat elke zomer gevoerd wordt.

Tussen de technisch directeur, die wil investeren in de selectie. En de financieel directeur, die moet uitleggen wat er écht kan.

En daarin zit precies het misverstand over de Champions League.

TD: “Ik wil een nieuwe zes aantrekken. Wat kan ik uitgeven?”

FD: “Op dit moment niet zo veel. Een miljoen of vijf, zes.”

TD: “Zo weinig? Omdat nog niet zeker is of we Champions League spelen?”

FD: “Nee, dat staat daar los van.”

TD: “Maar dat is toch twintig miljoen verschil?”

FD: “Voor de begroting, ja. Niet voor jouw transferbudget.
Wij willen de afschrijvingen rond de veertig miljoen houden.
Als Weghorst wegvalt, komt er misschien één à twee miljoen per jaar vrij. Dat is je ruimte.”

TD: “En die extra inkomsten dan?”

FD: “Die gaan grotendeels naar salarissen. Vooral naar bonussen als we Champions League halen.”

TD: “Oké… dus voor iemand als Tomiyasu moet ik wachten op de Champions League? Geen transfersom, maar dat salaris…”

FD: “Hoeft niet. Dat basissalaris kunnen we waarschijnlijk nu al bieden.”

TD: “Maar we moesten toch bezuinigen? En als het Europa League wordt, kan ik toch minder bieden?”

FD: “Die bonus koppelen we gewoon aan Europa.
Haal je de Champions League, betalen we uit die premies.
Haal je ’m niet, dan ook geen bonus.”

TD: “Dus ik hoef niet te wachten op de Champions League of de Europa League om te versterken?”

FD: “Nee. Zolang er uiteindelijk maar spelers vertrekken.”

TD: “…dus ik moet eerst verkopen.”

FD: “Het liefst wel. Want aan het eind moet de salarislast omlaag zijn.”

TD: “En zelfs dan maakt het niet echt uit of het Champions League of Europa League wordt?”

FD: “Nee. Dit seizoen halen we het zelfs mét Champions League niet, we komen nog zo’n vijftien miljoen tekort.”

TD: “En er komen ook nog verhuurde spelers terug…”

FD: “Precies. Daar moeten we keuzes maken.”

TD: “En als iemand niet weg wil?”

José de la Verde: “…dan moet je Ajax Financials even in de gaten houden.”

Later deze week een nieuwe aflevering van Poen & Pegels van de Pantelic Podcast, waar het gaat over contractontbinding en waarom dat vrijwel nooit gedaan wordt. Daarover verschijnt hier ook een achtergrondartikel.

Afsluiting / conclusie

De Champions League is dus belangrijk.

Sterker nog: het is wat je als club structureel wilt nastreven. Vaker wel spelen, dan niet. Voor je inkomsten, je positie in Europa, je aantrekkingskracht.

Maar als het gaat om één specifieke vraag:

Hoeveel kan Ajax deze zomer uitgeven aan nieuwe spelers?

…dan is de impact kleiner dan vaak wordt gedacht.

De miljoenen uit de Champions League zijn geen zak geld die je bij een club op tafel kunt leggen om een speler te kopen.

Het is geld dat vooral bestaande kosten opvangt: salarissen, bonussen, de organisatie.

En dus blijft de realiteit vrij simpel:

Niet de Champions League, maar de transfermarkt bepaalt hoeveel Ajax kan investeren.

Of nog concreter:

Je kunt pas kopen, als je eerst verkoopt.

Subscribe now

Share

De laatste mail (“Diepe Zakken: Winterse transferperiode…”) was bedoeld voor het archief, maar is per ongeluk ook gemaild.

Beschouw het als bonus-content.

Dank voor je betrokkenheid!

Groeten, José

Als het goed gaat met Ajax, lijkt het overal goed te gaan. In de periode-Overmars/Ten Hag was er sportief succes, bestuurlijke rust en financiële ruimte. Die drie versterken elkaar. Valt er één weg, dan trekt het de rest mee. Na het vertrek van Marc Overmars en Erik ten Hag kantelde dat evenwicht. Sportieve prestaties vielen terug, bestuurlijke onrust nam toe en hoge uitgaven werden een probleem.

Het herstellen van de financiële balans werd een speerpunt, zelfs vooral voor de téchnisch directeur Alex Kroes. De jaarcijfers 2024/25 vormden het eerste meetmoment. Het resultaat viel tegen: een recordverlies. De begroting was nog altijd alleen sluitend met Champions League-deelname. De transferopbrengsten waren de laagste in vijftien jaar en de salariskosten historisch hoog, op één seizoen na de hoogste ooit.

Alex Kroes beloofde verbetering. De halfjaarcijfers laten zien dat er winst is geboekt. Maar structureel is het beeld vrijwel hetzelfde: het is nog altijd een Champions League-begroting, waar ook nog eens uitgegaan wordt van elk jaar een grote transferklapper. Eigenlijk structureel verliesmakend, incidenteel winstgevend. De hoofdoorzaak? De structureel hoge salarispost, en die blijkt zelfs verder te zijn gestegen.

Tekst gaat verder onder de foto.

De salarispost: het echte lek

Dat is opvallend. Afgelopen zomer nam Ajax afscheid van meerdere grootverdieners. Jordan Henderson had een uitzonderlijk salaris, maar ook Bryan Brobbey, Jorrel Hato en Bertrand Traoré zaten in de categorie meerdere miljoenen per jaar. Daarnaast drukten zware Champions League-bonusconstructies uit eerdere contracten op de loonsom: van Owen Wijndal tot de “Mislintat-aankopen”.

In de media werd gesproken over circa 20 miljoen euro aan gereduceerde salariskosten. Bovendien gaf Kroes op de AVA aan dat ook de personeelskosten buiten de selectie waren gedaald.

Subscribe now

Waarom stijgt het totaal dan toch?

De verklaring is driedelig:

1. Nieuwe aankopen met hoog basissalaris

Spelers als Ko Itakura, Kasper Dolberg en Oscar Gloukh zijn geen ontwikkelingsspelers, maar gevestigde internationals. Zij behoren vrijwel zeker direct tot de bestbetaalden binnen de selectie. Dat is structureel.

2. Champions League-bonussen

Tot vorig seizoen waren bonussen grotendeels gekoppeld aan CL-deelname. Zonder CL: beperkte bonus. Mét CL: 25-35 % extra. Vorig seizoen bedroeg het bonusdeel 3,4 miljoen euro (4,1%) op een totale salarissom van 67,3 miljoen. Dit seizoen zijn die bonussen wél uitgekeerd, zowel aan oude contracten als aan nieuwe.

3. Verhuurde spelers

Niet alle salarissen van verhuurde spelers worden volledig overgenomen. Dat betekent dat de kosten deels blijven doorlopen. Kijk je vooruit naar komende zomer, dan verdwijnen deze factoren niet vanzelf. Sterker nog: meerdere huurspelers keren terug.

De conclusie is helder: het probleem is niet incidenteel, maar structureel.

Ajax als inkomstenmachine

Om ook het positieve te benoemen: Ajax blijft een inkomstenmachine. Commerciële inkomsten groeien, net als wedstrijddaginkomsten. De halfjaaromzet is de hoogste ooit en alles wijst erop dat de club voor het eerst de grens van 200 miljoen euro jaaromzet gaat doorbreken.

Subscribe now

Tekst gaat verder onder de foto.

Partnershipinkomsten stijgen, merchandiseverkopen trekken weer aan en business seats en skyboxen leveren jaarlijks meer op. Daardoor kunnen prijsstijgingen voor seizoenkaarten relatief beperkt blijven.

Ajax heeft inmiddels een Europese inkomstenstructuur. Maar het kostenpatroon past daar nog niet bij, ondanks een lichte daling van de andere kosten dan personeelskosten. In vergelijking met PSV en Feyenoord is Ajax minder afhankelijk van Europese premies. Dat is een sterke uitgangspositie. Maar alleen als de kosten beheersbaar zijn, en daar wringt het.

Waarom de winst Ajax geen ruimte geeft

De halfjaarcijfers mogen niet simpelweg worden verdubbeld om tot resultaten over het gehele boekjaar te komen. In de eerste seizoenshelft valt de bulk van de Europese premies. De tweede helft is daardoor zwakker qua opbrengsten.

De uitgaven lopen daarentegen grotendeels door. Alleen wanneer in januari daadwerkelijk substantieel op salarissen is bespaard, kan het operationele beeld verbeteren. Dat lijkt deels het geval, maar een structurele operationele winst is onwaarschijnlijk. Zie de tabel hieronder.

Tekst gaat verder onder de tabel.

De winst in deze cijfers is dus vooral boekhoudkundig. Niet fundamenteel.

De transferillusie

Deze halfjaarcijfers zijn opgesteld vóór de wintertransferperiode. Ajax wist dus dat het structureel te hoge kosten had, maar ook dat er winst geboekt zou worden. Daar zit precies de tweestrijd die elke transferperiode terugkomt. Eerst voorzichtig. Dan een meevaller. Dan toch investeren. Daarna teleurstelling. En vervolgens opnieuw beginnen.

De clubleiding weet dat de verkoop van overbodige spelers prioriteit moet hebben. Tegelijk is er druk om de selectie te versterken. Zodra er winst in zicht komt, sluipt de gedachte binnen: “Moeten we dit dan niet gebruiken voor een aankoop?”

Subscribe now

Garanties zijn echter niet te koop in het voetbal. Aankopen kunnen tegenvallen om allerlei redenen, prestaties blijven uit en de cyclus herhaalt zich. Precies wat er afgelopen zomer, winter én mogelijk ook aankomende zomer te zien was of gaat zijn.

Durven verliezen om te winnen

Wil Ajax deze cyclus doorbreken, dan moet winst anders worden ingezet. Niet om méér te kopen, maar om verlies te nemen op het afbouwen van de selectie.

• Promoveert Ipswich Town niet, maar wil het Chuba Akpom voor minder dan 8 miljoen euro overnemen? Doen.

• Wil Lille Branco van den Boomen, maar niet tegen hoofdprijs? Doen.

• Wil Owen Wijndal nergens heen? Waarom niet ontbinden?

• Wil Steven Berghuis verlengen? Alleen tegen salarisverlaging of anders laten vertrekken.

Dat kost geld. Het betekent verlies nemen. Maar dát is verstandig beleid. Met een eigen vermogen van meer dan 200 miljoen euro is er ruimte om structureel te saneren. Niet elk seizoen balanceren tussen verkopen en aankopen, maar eenmalig door de zure appel heen. Per seizoen bijsturen zonder structurele ingreep is vlees noch vis.

Het eigen vermogen is geen trofee

“Er zijn consequenties als je niet presteert,” zei Jordi Cruijff onlangs. Dat principe moet ook gaan gelden voor de club zelf. Als trainers (en spelers) mogen vertrekken wanneer ze niet presteren, dan geldt dat ook voor beleid dat financieel niet werkt.

Het wordt tijd dat Ajax dat principe ook op zichzelf toepast en kiest voor een echte herstart in plaats van een tijdelijke winst. Van nutteloze winst naar nuttig verlies.

Subscribe now

Een bondig overzicht van alles wat er deze week verscheen op Ajax Financials.
Alleen wanneer er meerdere nieuwe stukken zijn gepubliceerd. Zodat jij in één mail helemaal bij bent.

De week van Ajax Financials – wist je dat..?

De afgelopen week verschenen er meerdere verdiepende analyses over jaarcijfers, Zinchenko en aankomende zomer. Hieronder vind je alles overzichtelijk bij elkaar: de week van Ajax Financials.

Maar eerst, wist je dat..:

• ..als je wilt upgraden naar paid om álles te lezen, kun je ook betalen met iDEAL, naast creditcard en Apple Pay.

• …er ook zoiets bestaat als groepskorting? Ben je met 3 of meer? Dan krijgt iedereen 10% korting.

• …er voor de echte fans er een speciale plek is: De 14 van Ajax Financials.

Subscribe now

De Cijfers van Nu

Ajax 2025/26: recordomzet en €30–40 miljoen winst in zicht

Met het afronden van de wintertransferperiode zijn de belangrijkste financiële lijnen voor dit boekjaar grotendeels zichtbaar. Een winst vóór belasting van misschien wel €30–40 miljoen behoort tot de mogelijkheden.

➡️ Lees de analyse (paid)

Ajax scoort Europees top in stadioninkomsten, maar worstelt met de efficiëntie

In een recent rapport over matchday-inkomsten staat Ajax 20e van Europa, boven clubs die meer omzet draaien of meer waard zijn. Waarom dan toch ‘saneren’?

➡️ Lees meer over het rapport (gratis+paid)

Geen Champions League is geen ramp, wel een extra uitdaging

Weekje ouder, maar nog altijd relevant. Wat als Ajax géén Champions League haalt dit seizoen? De gevolgen ervan op een rijtje. Spoiler: dat valt wel mee…

➡️ Lees meer over de gevolgen (gratis)

Het Transfergeld

Wat kan Ajax deze zomer uitgeven?

De blik staat al op de zomer: “Wat is dan het budget?”. Met uitgebreide tabellen over het huidige seizoen kan deze inschatting gemaakt worden.

➡️ Lees de vooruitblik (paid)

FIFA bevestigt dat het streeft naar nieuwe transferregels deze zomer

Overal wordt de kop in het zand gestoken, maar FIFA maakte bekend: nieuwe, definitieve transferregels als gevolg van het Diarra-arrest komen eraan vóór 1 juli.

➡️ Lees wat er bekend is (gratis)

Subscribe now

Het Andere Geld

Zinchenko ligt eruit: wie betaalt de rekening?

Meest gelezen op Ajax Financials: bestaat er zoiets als je verzekeren tegen een blessure als die van Zinchenko? Jazeker, maar of Ajax ook echt verzekerd is in dit specifieke geval, is de vraag.

➡️ Lees hier waarom (gratis)

Moet er naast de Barca-toren ook een Ajax-toren komen in Dubai?

Typisch Barcelona: ze financiëren een torencomplex in Dubai en verdienen er tientallen miljoenen aan. Creatief en lucratief. Moet Ajax ook zoiets doen? Of zijn er alternatieven voor extra inkomsten die beter passen?

➡️ Lees meer over de opties (paid)

Subscribe now

Lopende dossiers

• Het Nieuwe Transfersysteem – deze winter is de laatste onder het oude transferreglement en wat er staat te veranderen.

  ➡️ Begin hier bij deel 1 (gratis)
  

• De Club Kennen – structuur, macht en besluitvorming bij Ajax, uitgelegd.

  ➡️ Begin hier bij deel 1 (gratis)
  

  Aankomende week worden deze dossiers verder gevuld met economische en juridische aspecten, en vergelijking van Ajax’s bestuursstructuur met andere clubs in Europa.

Waarom je wilt inschrijven (of upgraden)

Met een betaalde inschrijving krijg je:

• alle premium-analyses over bestuur, transfers en financiën

• toegang tot alle berekeningen, modellen en scenario’s

• extra duiding bij breaking nieuws

• voorrang bij Q&A’s

Subscribe now

En voor wie écht onderdeel wil worden van het project:

De 14: de foundersgroep met directe toegang, bronnen, overleg en lifetime toegang tot toekomstige producten. Er zijn nog enkele plekken.

➡️ Upgrade naar premium of meld je aan voor De 14

Kleine dingen die je misschien gemist hebt

• VI blikte terug op de transfers van Alex Kroes, maar daar waren een paar op- en aanmerkingen bij te plaatsen.

• FIFA wil het nieuwe WK-toernooi voor clubteams gaan uitbreiden naar 48 teams in 2029. Dit bijzonder lucratieve toernooi liep Ajax net mis in 2025, maar met meer Europese teams is er meer kans. Moeten er wel veel Champions League punten gehaald worden komende seizoenen…

Wil je alle financiële analyses, updates en ‘Alles over…’-stukken direct ontvangen, inclusief premium analyses en spreadsheets?

➡️ Upgrade naar een betaald lidmaatschap of sluit je aan bij De 14.

Subscribe now

Dat plan is maar deels uitgevoerd. De focus lag sterk op inkomende transfers, terwijl het rondom uitgaande transfers opvallend stil bleef. Het gevolg: deze winter is creatief omgegaan met de ruimte in dit boekjaar, maar de structurele opgave voor de zomer is nauwelijks kleiner geworden. In deze editie van Diepe Zakken een terugblik op de winterse deals en hun financiële impact.

Het uitgangspunt: tijdelijk versterken, structureel ontlasten

Begin januari lagen de doelen vast. Ajax wilde zich gericht versterken op een paar posities (backs, een zes en mogelijk een aanvaller), met ervaren spelers, bij voorkeur via tijdelijke of financieel flexibele constructies. Tegelijk moest ruimte ontstaan door oude contracten af te bouwen of af te stoten. Niet om nú alles op te lossen, maar om de zomer niet te belasten met extra ballast.

De eerste weken leek dit plan overeind te blijven. Er was rust, een duidelijke volgorde en een zichtbare discipline. Wel moest Ajax inspelen op onverwachte vertrekkers en bleek het plan rond de zes te naïef. Daarover later meer. Eerst de deals die wél doorgang vonden.

Takehiro Tomiyasu: sportief risico, financieel afgedekt

Bij Takehiro Tomiyasu is het risico helder: zijn fitheid. Is hij beschikbaar, dan is hij sportief een duidelijke aanwinst. Ajax heeft dat risico financieel ingebouwd. Exacte contractdetails zijn niet bekend, maar alles wijst op een constructie met het minimale jaarsalaris voor niet-EU-spelers (260.000 euro), aangevuld met bonussen op basis van speeltijd.

Tekst gaat verder onder de foto.

Voor Tomiyasu ligt de prikkel niet primair in salaris, maar in speeltijd en het perspectief op het WK. Daardoor hoeft Ajax niet mee in Premier League-niveaus en blijft het financiële risico beperkt. Typisch zo’n deal die alleen werkt als sport en financiën elkaar vinden. En bij een gelukkig huwelijk kan Ajax ook volgend seizoen profiteren van de ervaren Japanner.

Kenneth Taylor: pure transferwinst

Het vertrek van Kenneth Taylor hing al langer in de lucht. De verkoop aan Lazio voor 16,85 miljoen euro levert Ajax een forse boekwinst op. Als zelfopgeleide speler heeft Taylor geen boekwaarde, waardoor het overgrote deel van de transfersom (circa 14,5 miljoen euro na kosten) als pure winst telt. Een goede aanvulling op de 47 miljoen euro transferwinst van de zomer.

Subscribe now

Daarbovenop komen bonussen tot drie miljoen euro, een doorverkooppercentage van tien tot vijftien procent over de winst én de volledige solidariteitsbijdrage van vijf procent over het totale transferbedrag. Financieel is dit een schoolvoorbeeld van hoe Ajax haar opleiding verzilvert: directe winst én meedelen in toekomstige stappen.

Tekst gaat verder onder de foto.

Oleksandr Zinchenko: slim gebruik van andermans probleem

De transfer van Oleksandr Zinchenko was complex, maar financieel slim uitgespeeld. Vier partijen waren betrokken: Ajax, Arsenal, Nottingham Forest en de speler zelf. Nottingham was snel akkoord, omdat zij het resterende salaris niet langer hoefden te betalen. Voor Arsenal was een definitieve verkoop aantrekkelijker dan verhuren, omdat zij hun Premier League-kosten wilden drukken na een dure zomer.

Voor 1,5 miljoen euro nam Ajax Zinchenko over, ondanks een boekverlies voor Arsenal. Cruciaal was dat Arsenal zowel de afschrijving (circa 8,75 miljoen euro per jaar) als de salarislast (circa 7–8 miljoen euro per jaar) in één klap kon schrappen. Om Zinchenko te compenseren voor zijn lagere salaris bij Ajax, kreeg hij vermoedelijk een bedrag mee vanuit Engeland.

Subscribe now

Het geld dat Ajax bij huur had willen inzetten, lijkt zo grotendeels bij de speler terechtgekomen. Voor Ajax resteert een ervaren kracht tegen beperkte kosten. Een textbook deal, mogelijk gemaakt door de financiële druk bij de verkopende club.

Tekst gaat verder onder de foto.

Raúl Moro: verlies nu, flexibiliteit later

Het vertrek van Raúl Moro was vooral spelersgedreven. Ajax werkte mee, maar deed dat met oog voor risicobeheersing. Osasuna betaalde zes miljoen euro voor vijftig procent van de economische rechten, wat een totale waardering van twaalf miljoen euro impliceert, dicht bij het oorspronkelijke aankoopbedrag.

De constructie bevat twee miljoen euro aan relatief eenvoudig te behalen bonussen, gekoppeld aan extra percentages economische rechten (vijf procent per 500.000 euro). De laatste tien procent is lastiger te realiseren. Realistisch gezien houdt Ajax zo’n dertig procent over, waarmee het bij een volgende transfer flink kan meedelen. Een transfer in de toekomst van zo’n twaalf of dertien miljoen euro is nodig om Ajax quitte te laten spelen.

Subscribe now

Ja, dit betekent dit seizoen een boekverlies van ongeveer vijf miljoen euro. Maar daar staat tegenover dat Moro volledig van de afschrijvingen en salarislasten verdwijnt én dat Ajax in de zomer niet meer hoeft te wachten met verkopen.

Tekst gaat verder onder de foto.

Maher Carrizo: gecontroleerd investeren

Maher Carrizo werd aangetrokken als indirecte opvolger van Moro. Door diens vertrek kon Ajax Carrizo rustig laten acclimatiseren. Ook financieel past de deal in het patroon van risicospreiding.

Voor circa acht miljoen euro contracteert Ajax de speler, terwijl Vélez Sarsfield vijftig procent van de economische rechten behoudt. Vélez draagt geen kosten en heeft geen zeggenschap; het gaat puur om financiële participatie. De vaak genoemde 5,5–6 miljoen euro is het nettobedrag voor Vélez, niet de totale investering van Ajax.

Door de afschrijving over vierenhalf jaar blijft de jaarlijkse last beperkt. Ajax behoudt de regie om later extra rechten terug te kopen (tot honderd procent), afhankelijk van Carrizo’s ontwikkeling. Flexibel, beheersbaar en passend bij een club in herstructurering.

Tekst gaat verder onder de foto.

Keepers: Maarten Paes als logische vervanging

De komst van Maarten Paes is achteraf logisch. De connectie van Jordi Cruijff met het Indonesisch nationaal elftal, zijn contract liep nog maar één jaar en SEG is zijn zaakwaarnemer. En er zijn duidelijke internationale commerciële kansen. De transfersom van circa anderhalf miljoen euro levert FC Dallas een kleine winst op.

Met een contract van drieënhalf jaar is de afschrijving laag. Qua salaris zit hij in dezelfde orde als Remko Pasveer, die hij vervangt. Voor Ajax betekent dit: een jongere keeper, beperkte kosten en potentieel extra commerciële waarde.

Huurspelers: uitstel, geen oplossing

Het opnieuw verhuren van Gastón Ávila en Branco van den Boomen levert tijdelijke salarisverlichting op, maar geen structurele oplossing. Dit was het moment geweest om verlies te nemen en definitief afscheid te nemen. Die verliezen in de boekhouding had Ajax kunnen dragen. Nu komen ze waarschijnlijk terug, want er is geen verplichte koopoptie.

Subscribe now

Bij James McConnell is het onwaarschijnlijk dat Ajax iets terugziet van de betaalde huursom. Financieel blijft dit dossier vooral hangen in de categorie ‘achterdeur’.

Structureel positief: Taylor, Moro - Ruimte gecreëerd of waarde verzilverd

Tijdelijk slim: Zinchenko, Tomiyasu - Directe versterking zonder zware erfenis

Flexibel/optioneel: Carrizo, Paes - Controle blijft bij Ajax

Uitgesteld probleem: Ávila, Van den Boomen - Zomer wordt niet geholpen

Potentieel risico: Sano (poging) - Had strategie ondermijnd en lasten flink verzwaard

De transfer die niet kwam: Kodai Sano

De poging om Sano van NEC over te nemen viel uit de toon. Een bedrag tot vijftien miljoen euro voor een langdurig contract, voor een profiel dat niet paste bij de gezochte ervaren zes. Sportief was het te verdedigen; financieel was het een zware last voor komende seizoenen.

Ajax hoopte op een snelle ‘steal’ en puur op zichzelf staand is dat bedrag voor een van de beste spelers van de Eredivisie (en de concurrent) te verantwoorden. Maar de timing, media-aandacht en afloop maken dat ze een modderfiguur sloegen. Zeker omdat Ajax uiteindelijk zonder zes achterbleef.

Subscribe now

Conclusie over winterse transferperiode Ajax

Onder de streep heeft Ajax deze winter vooral tijdelijke lasten toegevoegd, die grotendeels binnen dit boekjaar vallen. Dankzij transferwinsten en Europese inkomsten schrijft de club zwarte cijfers. Voor de zomer is de impact beperkter: er is nauwelijks structureel ruimte gecreëerd.

Slimme, creatieve deals dus, maar weinig echte verlichting. De boodschap voor de zomer zal vertrouwd klinken, nu vanuit een nieuwe technisch directeur: eerst verkopen.

Een bondig overzicht van alles wat er deze week verscheen op Ajax Financials.
Alleen wanneer er meerdere nieuwe stukken zijn gepubliceerd. Zodat jij in één mail helemaal bij bent.

De week van Ajax Financials – met winterkorting

De winterse transferperiode loopt op zijn laatste benen. Daarom geldt deze week een tijdelijke korting van 15% op een abonnement via

👉 ajaxfinancials.com/winterwindow

Nieuw: betalen met iDEAL is nu mogelijk.

Naast creditcard en Apple Pay kun je voortaan ook gewoon via je eigen bank afrekenen.

De afgelopen dagen verschenen er meerdere verdiepende analyses over transfers, Europese inkomsten en bestuur. Hieronder vind je alles overzichtelijk bij elkaar: de week van Ajax Financials.

De Cijfers van Nu

Hoe Ajax de laatste week van de winterse transferperiode ingaat

Geen paniekvoetbal, maar gecontroleerde stilte. Waarom niets doen deze week soms rationeler is dan wél ingrijpen.

➡️ Lees de analyse (paid)

De financiële vergelijking met… Olympiakos

Twee clubs, tegenstanders in Europa en met een totaal ander verdienmodel. Wat Ajax structureel anders (en kwetsbaarder) maakt dan Olympiakos. Met een hoofdrol voor een excentrieke eigenaar.

➡️ Lees de vergelijking (gratis+paid)

De eindafrekening: wat Ajax écht verdiende in de Champions League

De eindstand van de Europese inkomsten: prijzengeld, coëfficiëntbonussen en recettes. En wat de impact is op de mogelijkheden in de winterse transferperiode.

➡️ Lees de update (gratis)

Subscribe met korting

Het Transfergeld

Moro, miljoenen en misverstanden

Vijf miljoen, zes miljoen, vijftig procent: hoe één transfer steeds anders werd verteld. En waarom die verwarring meer zegt over de markt dan over Ajax.

➡️ Lees het stuk (gratis+paid)

Zinchenko naar Ajax: vier routes, één onderhandeling

Hij is er bijna, toch? Huur, koop, salaris, boekwaarde: alles grijpt in elkaar. Waarom deze deal complexer is dan hij op het eerste gezicht lijkt.

➡️ Lees het stuk (gratis+paid)

Het Andere Geld

Ajax kiest met nieuwe RvC-leden niet voor afstand, maar voor nabijheid

Geen technocratische toezichthouders op afstand. Wat deze benoemingen zeggen over macht, vertrouwen en controle.

➡️ Lees de analyse (paid)

Wie zitten er straks in de RvC van Ajax?

Een overzicht van namen, rollen en achtergronden. En hoe die puzzel past binnen de huidige bestuursstructuur.

➡️ Lees de uitleg (gratis+paid)

Subscribe met korting

Lopende dossiers

• Het Nieuwe Transfersysteem – deze winter is de laatste onder het oude transferreglement en wat er staat te veranderen.

  ➡️ Begin hier bij deel 1 (gratis)
  

• De Club Kennen – structuur, macht en besluitvorming bij Ajax, uitgelegd.

  ➡️ Begin hier bij deel 1 (gratis)
  

  Aankomende week worden deze dossiers verder gevuld met economische en juridische aspecten, en vergelijking van Ajax’s bestuursstructuur met andere clubs in Europa.

Waarom je wilt inschrijven (of upgraden)

Met een betaalde inschrijving krijg je:

• alle premium-analyses over bestuur, transfers en financiën

• toegang tot alle berekeningen, modellen en scenario’s

• extra duiding bij breaking nieuws

• voorrang bij Q&A’s

Subscribe met korting

En voor wie écht onderdeel wil worden van het project:

De 14: de foundersgroep met directe toegang, bronnen, overleg en lifetime toegang tot toekomstige producten. Er zijn nog enkele plekken.

➡️ Upgrade naar premium of meld je aan voor De 14

Kleine dingen die je misschien gemist hebt

• Het salaris van Jordi Cruijff werd bekend gemaakt in aanloop naar de BAVA waar hij en de nieuwe commissarissen officieel benoemd worden.
  ➡️ Binnenkort meer over de BAVA op Ajax Financials.

• CIES Football Observatory bracht een lijst uit met de hoogste, cumulatieve waarde van eigen jeugdspelers. En waarom Ajax eigenlijk hoger had moeten staan…

• FIFA publiceerde haar rapport over cijfers van de transfermarkt in 2025: opnieuw een recordbedrag. Je vindt het rapport hier.
  

  Subscribe met korting

• Football Benchmark stelde de lijst op van clubs die het meest verdienen aan wedstrijddagen, met een plekje voor Ajax.

• Ik werkte mee aan dit NOS Sport artikel over Alex Kroes (zonder dat mijn naam genoemd werd, overigens…).
  ➡️ Zondag de Ajax Financials analyse over de periode-Kroes.

• Voor de AjaxPro Discord leden: José de la Verde is aanwezig bij de transferdeadlineshow van AjaxPro op 3 februari. Stuur je vragen in!
  

• Solidariteitsinkomsten voor Ajax deze transferperiode:

  • Jizz Hornkamp: €56K

  • Quinten Timber: €115K

  • Elton Acolatse: €57K

  • Eric Llansana: €37,5K

  • Mateo Cassiera: €78K

  • Jahnoah Markelo: €31K
    

  ➡️ Zie ook mijn profiel op X voor meer details. Na afloop van de transferperiode komt er een volledig overzicht op Ajax Financials.

Wil je alle financiële analyses, updates en ‘Alles over…’-stukken direct ontvangen, inclusief premium analyses en spreadsheets?

➡️ Upgrade naar een betaald lidmaatschap of sluit je aan bij De 14.

Subscribe now

Het is niet eens zo lang geleden dat er weinig positiefs te melden was over Ajax in het seizoen 2025/26. Naast de sportieve malaise onder John Heitinga en bestuurlijke chaos, waar iedereen ondertussen bijna aan gewend is geraakt, waren er financieel eveneens tegenslagen.

De tegenslagen bij Ajax lijken achter de rug

Om te beginnen met de trainerskwestie, want het ontslag van John Heitinga en enkele stafleden wordt ook financieel gevoeld. Ajax dacht te besparen na Francesco Farioli en zijn grote staf, maar het liep anders.

John Heitinga vertrok niet van harte en gezien de kritische geluiden van zijn zaakwaarnemer Rob Jansen, zal Ajax ditzelfde sentiment tegenover zich gehad hebben in de afhandeling van het ontslag. Een volledig jaarsalaris of misschien wel meer is niet ondenkbaar als ontslagvergoeding.

Samen met de financiële afhandeling van Marcel Keizer en Frank Peereboom zal deze tegenvaller mogelijk twee tot drie miljoen gekost hebben. Gelukkig stonden Fred Grim en Paul Nuijten al op de loonlijst, dus zolang er nog geen nieuwe trainer is, kan Ajax daar geld “besparen”.

Een andere domper was de gestaakte wedstrijd tegen FC Groningen. De compensatie van tickets en een extra wedstrijd met alle bijkomende kosten (ook zonder publiek) komt ook al gauw uit op 1,5 tot 2,5 miljoen euro.

Tekst gaat verder onder de foto.

Ajax heeft al genoeg verdiend

De prestaties in de Champions League horen sportief misschien onder de tegenvallers, maar financieel is dat aardig in de lijn der verwachting. Alex Kroes maakte al duidelijk op acht punten te hebben gebudgetteerd, wat zo’n 45 tot 48 miljoen euro aan premies betekent. Momenteel heeft Ajax al zo’n 40 miljoen euro gegarandeerd bij elkaar gesprokkeld in het miljardenbal. Daarmee is ruim 88 procent van het doel behaald.

Subscribe now

Die acht punten had Ajax gezien het programma waarschijnlijk al niet verwacht voor de winter bij elkaar te hebben. En omdat dat aantal punten maar een kleine kans geeft op een plek in de play-offs, lijkt de volgende ronde (en bijbehorende inkomsten) niet ingecalculeerd te zijn geweest.

Het is niet ondenkbaar dat er nog punten gehaald worden (700.000 euro per punt) in de laatste twee wedstrijden en dus een hogere plek in de ranking (275.000 euro per plek). Dan ligt het (financiële) doel zeker binnen bereik.

Tekst gaat verder onder de foto.

Qua inkomsten heeft Ajax hiermee het grootste deel al binnen. Want naast Europese premies, zijn recettes, merchandise, tv-gelden en sponsoren de belangrijkste inkomstenbronnen. Deze liggen bijna allemaal al vast. Hooguit zal de merchandise nog mee- of tegenvallen. In het geheel kan de omzet al aardig ingeschat worden. De 200 miljoen euro gaat misschien wel gehaald worden en dat zou voor het eerst zijn.

Verder is er niet veel meer te doen aan de inkomsten. Significante extra verdiensten kan Ajax niet meer uit de mouw schudden. Eventuele transferinkomsten vallen namelijk buiten de omzet.

Extra uitgeven wil Ajax niet

Met de inkomsten zit het wel goed dit seizoen. Het draait om het beperken van de uitgaven. Dat is de kern van het ‘saneringsplan’ van Kroes. De grootste en enige uitgavenknop waar hij aan kan draaien, is het salaris.

Wat betreft het niet-voetbal-salaris is al duidelijk gemaakt dat er gekort en geknipt is in de organisatie. Dan het voetbaldeel. De salarissen van de technische staf zijn al behandeld, dan resten nog de spelerssalarissen. En die kun je alleen maar beperken met transfers (inclusief verhuur).

Subscribe now

Vooropgesteld, er is salarisruimte voor een aantal aanwinsten; backs en een zes. Die is er op basis van de Champions League-verwachtingen en besparingen op het overig personeel. Daarnaast ligt er nog werk om de (ongunstige) salarissen uit het tijdperk vóór Alex Kroes aan te pakken.

Voor een groot deel zitten die ‘overbodige’ spelers nu nog midden in hun verhuurperiode. Daar is tussentijds niet veel mogelijk. Andere spelers met ongewenste salarissen zijn Owen Wijndal, Branco van den Boomen en Gastón Ávila. De laatstgenoemde lijkt vrijwel zeker te vertrekken en het is ook geen geheim dat Branco van den Boomen mag gaan. Rondom Owen Wijndal blijft het stil.

Een laatste speler in met een ‘oud’ contract, is Kenneth Taylor. Waar het wel lukte om Steven Berghuis en Mika Godts te verlengen, is de middenvelder nog niet ingegaan op de voorstellen. Hij lijkt op de weg naar de uitgang, ook gezien zijn contract anders deze zomer nog maar één jaar doorloopt.

De mogelijkheid op versterkingen hangt niet af van het wel of niet vertrekken van bovengenoemde spelers. Let wel, het gaat hier om salarisruimte, oftewel huurconstructies.

De mogelijkheden tot aan- en verkopen zijn beperkt

Ajax lijkt significante wijzigingen naar volgend seizoen te verschuiven. Deze winter is het pleisters plakken met tijdelijke (huur)oplossingen, waarna Kroes begin februari afzwaait. Dat is ook een logisch moment voor de nieuwe technisch directeur Jordi Cruijff om in te stappen. De eventuele smet van de winterse deals wordt zo niet aan hem verbonden.

Subscribe now

Zoals gezegd, er is ook niet echt aankoopruimte. De meeste van de vertrokken spelers van afgelopen zomer drukten namelijk niet op de transferlasten; alleen Bryan Brobbey, Carlos Forbs, Borna Sosa en Jakov Medic. De aankopen van afgelopen zomer hebben die ruimte weer meer dan ingevuld.

Alleen als er spelers verkocht worden, ontstaat daar ruimte. Maar ook hier moet het dan wel gaan om spelers die eerder aangekocht zijn en daarmee afschrijvingsruimte innemen. Dus dat geldt niet voor Kenneth Taylor, Kian Fitz-Jim, Branco van den Boomen of James McConnell. Wie dan wel is de vraag. Veel opties zijn er niet. Al zijn er geluiden dat Oliver Edvardsen en Anton Gaaei mogen vertrekken.

Het budget van Ajax is wel duidelijk

Hoeveel ruimte is er dan precies voor deze winter? Daarvoor moet er eerst teruggespoeld worden. Vorig seizoen leed Ajax zo’n 19,5 miljoen euro operationeel verlies en dat wil men zo ver mogelijk terugbrengen. De toename in Europese premies ten opzichte van vorig seizoen is al zo’n 19 miljoen euro. Daar komen de besparingen op het salaris van overig personeel nog bij.

Alle vertrekkende spelers zorgden voor forse besparing op het voetbalsalaris, maar er kwamen nieuwe spelers voor terug én dit jaar keert Ajax Champions League-bonussen uit. Onder de streep is de vraag of de spelerssalarissen dus (veel) gedaald zijn.

Tekst gaat verder onder de foto.

Afhankelijk van hoe graag Ajax géén operationeel verlies wil presenteren over dit jaar, is er maximaal zo’n vijf miljoen euro beschikbaar deze winter. Dat betekent zoals gezegd voornamelijk voor salaris, hooguit in combinatie met een kleine aankoop van enkele miljoenen.

Er zal iets apart gehouden moeten worden voor Takehiro Tomiyasu, maar een salaris van vijf miljoen euro is vrij ruim voor ook nog een half jaar een ervaren “zes” en een back. Dat kan helpen om snel te schakelen. En dan lijkt Ajax eigenlijk wel klaar. Andere verkopen van spelers zullen daar niet veel aan veranderen, maar gezien worden als meevaller. Zo heeft Alex Kroes zijn saneringsplannen vrijwel voltooid.

Kortom: weinig vuurwerk deze winter. Des te meer spektakel deze zomer. Dan mag Jordi Cruijff met een schone(re) lei gaan beginnen.

Subscribe now

Loos de juiste, overbodige spelers

Het is het aloude liedje. Ajax lijkt elke transferperiode zijn aankoopruimte volledig te vullen. En dus moet er bij de start van een nieuwe transferperiode eerst verkocht worden. Afgelopen zomer werd er veel verkocht, maar er werd minimaal net zoveel aangekocht, waardoor het spelersbudget op dit moment dus ongeveer op hetzelfde niveau zit als eind vorig seizoen.

Subscribe now

Daar komt bij dat momenteel ruim 25 procent van het spelersbudget vastzit in verhuurde spelers. In volgorde van hoogste lasten zijn dat: Chuba Akpom, Gastón Ávila, Ahmetcan Kaplan, Sivert Mannsverk en Julian Rijkhoff. Alleen Ávila komt eind december terug, de rest is nog voor de rest van het huidige seizoen verhuurd. Zouden er mogelijkheden zijn om tussentijds al een definitieve overgang te bewerkstelligen, moet dat zeker gedaan worden.

Over tussentijdse veranderingen gesproken: mocht Liverpool openstaan voor het terughalen van James McConnell, lijkt dat verstandig. Geld terug zal lastig zijn, maar misschien wel salaris dat niet meer betaald hoeft te worden. Dan is er nog Branco van den Boomen. Hij kwam transfervrij en creëert niet direct nieuwe aankoopruimte, alleen salarisruimte. Verder wordt gesproken om bijvoorbeeld Kenneth Taylor of Kian Fitz-Jim te verkopen. Dat geeft wel ruimte, maar is weer nadelig voor de zomer. Daarover later meer.

Tekst gaat verder onder de foto.

Rest wellicht nog Owen Wijndal. Hoewel hij regelmatiger speelt, vertegenwoordigt hij nog vrij hoge spelerslasten. Zowel zijn afschrijving van twee miljoen euro per jaar, als zijn salaris, dat waarschijnlijk nog in de dure (oude) afspraken zit.

Subscribe now

Helaas is de prioriteit nog altijd verkopen van spelers. Vanuit een financieel perspectief is het ideaal als Ajax erin slaagt Ávila te verkopen, ook al is het met (flink) verlies. Daarnaast zou elke voortijdige overgang van een huurspeler lucht geven. En daarna een speler als Owen Wijndal. Lukt dit allemaal? Dan ontstaat er misschien wel meer dan tien miljoen euro budget zonder dat de lasten omhoog gaan. Zo niet, dan schuiven problemen weer door naar de zomer.

Huren is geen zwaktebod en kopen is geen kortetermijnoplossing

Eigenlijk is het helemaal niet verstandig om deze winter (veel) aankopen te doen. De keuze is beperkt, vanwege urgentie gaat de prijs vaak omhoog en de kans dat een speler direct impact maakt, is niet groot. Zeker spelers uit een buitenlandse competitie hebben tijd nodig om te acclimatiseren.

Financieel betekent een aankoop ook lasten voor de lange termijn. Dit terwijl Alex Kroes onlangs nog trots meldde dat de toekomstige verplichtingen zo drastisch omlaag gegaan waren. Aankopen doen het tegenovergestelde.

Als nu zeker was dat zo’n aankoop in de toekomst flinke transferwinst zou opleveren, dan is het nog te verantwoorden. Maar dat is verre van zeker. Zie bijvoorbeeld het gerucht rondom Resink van FC Groningen. De laatste Eredivisie-aankopen die financiële winst hebben opgeleverd, zijn niet de meest aansprekende namen: Perr Schuurs en Kjell Scherpen. Voor de laatste echte klapper moet teruggegaan worden naar Hakim Ziyech.

Subscribe now

De belangrijkste reden wellicht om geen langetermijninvestering te doen, is vanwege de nieuwe technisch directeur en trainer die gaan komen. De winter komt voor hen te vroeg om echt verandering te brengen in de selectie. En aankopen nú helpen misschien sportief in de tweede seizoenshelft, maar in de zomer beperken deze extra lasten de mogelijkheden. Daarom is huren van een speler deze winter helemaal geen slecht idee. Dat is een kortetermijninvestering die te verantwoorden is.

Tekst gaat verder onder de foto.

Houd wat over voor volgend seizoen

Dan over Kenneth Taylor. Naar verluidt heeft hij een clausule om in de winter te kunnen vertrekken en supporters zien dan vooral de inkomsten daarvan gretig tegemoet. Dit is kortetermijndenken, want hij vertegenwoordigt geen afschrijving als eigen jeugd. Hem ‘ruilen’ voor een aankoop betekent dat het salaris misschien niet verhoogt, maar het zorgt wel voor hogere afschrijvingen.

Om deze boekhouding compleet te maken: de totale afschrijvingen worden gecompenseerd door de winst op transfers. En ja, Kenneth Taylor geeft een flinke transferwinst. Voor dít jaar kun je daarmee hogere afschrijvingen verantwoorden. Alleen is die transferwinst eenmalig, de afschrijvingen zijn langdurig verhoogd. Met andere woorden: in de zomer moeten dan ergens weer flinke transferwinsten behaald worden om je afschrijvingen te compenseren.

Subscribe now

Wie in de huidige selectie is zoveel waard? Aankopen van afgelopen zomer hebben nog te veel boekwaarde voor winst. Talenten als Jorthy Mokio, Youri Baas of Mika Godts wil je nog niet kwijt. Wijndal, Anton Gaaei of Youri Regeer gaan ook samen geen tientallen miljoenen opleveren. En spelers als Steven Berghuis, Davy Klaassen en Wout Weghorst hebben amper restwaarde. De enige optie is dan nog WK-ganger Josip Sutalo. Of dus Kenneth Taylor. Het is dus verstandig om hem te ‘bewaren’ voor deze zomer.

De jeugd is ook financieel ‘for the future’

De recente, chaotisch verlopen seizoenen hebben hun sporen achtergelaten, ook financieel. Zoals hiervoor geschetst, is er momenteel niet veel waarde in de selectie. Er zijn zeker jeugdspelers (in aantocht) die veel potentieel hebben, maar zij hebben nog een jaar of twee nodig voordat je ze wilt verkopen. Dan hebben ze sportief hun bijdrage geleverd en zijn ze klaar voor de volgende stap, waarmee ze tevens geld in het laatje brengen.

Van de aankopen van de afgelopen jaren heeft eigenlijk alleen Brian Brobbey winst opgeleverd voor Ajax, wat natuurlijk erg ironisch is als teruggekochte jeugdspeler. Het is dan ook niet verrassend dat uit recent onderzoek van CIES Football Observatory bleek dat Ajax wereldwijd onderaan stond in de lijst met succes uit de transfers van aangekochte spelers.

Tekst gaat verder onder de foto.

Misschien dat de recentere aankopen, zoals Oscar Gloukh, Raúl Moro en Joeri Heerkens, in de toekomst weer voor miljoenenbedragen verkocht worden, maar eigenlijk moet Ajax weer terug naar haar core business, namelijk het afleveren van talenten. Des te meer reden om hen de rest van dit seizoen de kans te geven.

De trainer is de belangrijkste transfer deze winter

Dit waren natuurlijk de (iets aangepaste) woorden van Marijn Beuker kort na zijn aanstelling anderhalf jaar geleden. Het grootste verschil kan deze winter gemaakt worden met het invullen van de belangrijkste voetbalvacatures: de technisch directeur en de trainer. Vanuit een financieel perspectief is dit zelfs een no-brainer.

Een technisch directeur als Jordi Cruijff zal waarschijnlijk net onder de één miljoen euro per jaar verdienen. Een goede trainer misschien twee miljoen per jaar. En waarschijnlijk zonder afkoopsom. Daar huur je misschien net een ervaren ‘zes’ van of koop je hooguit een talentvolle back. Maar de impact van een technisch directeur en trainer is vele malen groter.

Natuurlijk is het ontbreken van deze twee cruciale posities een probleem, maar tegelijk geeft het de mogelijkheid om een duo bij elkaar te zoeken dat goed bij elkaar past. Zo’n gouden combinatie is toch altijd het kenmerk van een goed presterende club.

Deze winter is het minst gunstige moment om aankopen te doen. Het voegt extra lasten op de lange termijn toe, terwijl er nog zoveel overbodige spelers op het budget drukken. Het maakt aankomende zomer alleen maar complexer, terwijl de aanstaande technisch directeur en trainer dan al genoeg werk hebben om deze selectie weer sportief en financieel te laten presteren.

Een bondig overzicht van alles wat er deze week verscheen op Ajax Financials.
Alleen wanneer er meerdere nieuwe stukken zijn gepubliceerd. Zodat jij in één mail helemaal bij bent.

De Cijfers van Nu

Wat Ajax-directeuren verdienen. En welk type technisch directeur je daarvoor koopt

Een helder overzicht van salariscategorieën binnen de directiekamers van Europese clubs, en waar Ajax met zijn budget precies in past.

➡️ Lees de analyse (paid)

De financiële vergelijking met… SL Benfica

De eerste editie van een nieuwe vaste rubriek. Hoe verhouden Ajax en CL-tegenstander Benfica financieel? Geen groot verschil in omvang, wel in profiel.

➡️ Lees de vergelijking (gratis+paid)

Wat Ajax tot nu toe verdiende in de Champions League (na speelronde 5)

Een snelle update van prijzengeld, coëfficiëntbonussen en recettes tot nu toe. En wat de impact is op de mogelijkheden in de winterse transferperiode.

➡️ Lees de update (gratis)

Het Transfergeld

Onderzoek CIES: hoe Ajax de afgelopen jaren (ver)kocht

Normaal staat Ajax hoog in de lijstjes van clubs die spelers in waarde laten toenemen. Deze keer niet, want het ging over de aankopen van afgelopen jaren…

➡️ Lees het stuk (gratis)

Het Andere Geld

10 dingen die je denkt te weten over een beursexit en het bestuur (maar die niet kloppen)

Een toegankelijke mythbusting gids over aandelen, wat de Vereniging wel en niet mag, man-vrouwverhouding, governance en financiële gevolgen.

➡️ Lees de misvattingen (gratis)

Wat er moet gebeuren voordat Ajax een nieuwe Technisch Directeur kan presenteren

Een compacte, heldere uitleg van het proces: wie beslist, welke stappen zitten ertussen, en hoe werkt de machtsbalans tussen Vereniging, Bestuursraad en N.V.?

➡️ Lees de uitleg (gratis+paid)

Mag Ajax nu een man benoemen in de RvC? Ja, maar de context maakt het gevoelig

De manier waarop Ajax op dit moment toch wél een man mag aanstellen als volgend RvC-lid nu de naam Michael Kinsbergen valt. En waarom dat ook lastig is.

➡️ Lees hoe het in elkaar steekt (gratis+paid)

Alles Over…

Alles over… Europese inkomsten voor Ajax in 2025/26

Een compleet overzicht van UEFA-prijzengeld, coefficienten, recettes en scenario’s voor volgend seizoen, inclusief begrotingskaders, vergeten extra’s en gevoeligheden.

➡️ Lees de uitleg (gratis)

Waarom je wilt inschrijven (of upgraden)

Met een betaalde inschrijving krijg je:

• alle premium-analyses over bestuur, transfers en financiën

• toegang tot alle berekeningen, modellen en scenario’s

• extra duiding bij breaking nieuws

• voorrang bij Q&A’s

En voor wie écht onderdeel wil worden van het project:

De 14: de foundersgroep met directe toegang, bronnen, overleg en lifetime toegang tot toekomstige producten. Er zijn nog enkele plekken.

➡️ Upgrade naar premium of meld je aan voor De 14

Kleine dingen die je misschien gemist hebt

• Een gerucht dat Michael Edwards genoemd is kandidaat, ondanks zijn (on)haalbaarheid.

• José de la Verde in de Pantelic Podcast (betaald): over de Vereniging, bestuursperikelen en financiën van Ajax.

Wil je alle financiële analyses, updates en ‘Alles over…’-stukken direct ontvangen, inclusief premium analyses en spreadsheets?

➡️ Upgrade naar een betaald lidmaatschap of sluit je aan bij De 14.

Subscribe now

Een bondig overzicht van alles wat er deze week verscheen op Ajax Financials.
Alleen wanneer er meerdere nieuwe stukken zijn gepubliceerd. Zodat jij in één mail helemaal bij bent.

De Cijfers van Nu

Kroes ging van €500M naar €325M spelerskosten

Hoe Alex Kroes binnen twee jaar een schijnbare halvering van de spelerskosten claimt en wat er achter dat getal zit. Alle aannames, nuance en rekenwerk op een rij.

➡️ Lees de analyse (paid)

Het Transfergeld

Afschrijvingen update (november 2025)

De nieuwste afschrijvingsstand: welke spelers drukken nog zwaar op de balans, welke verplichtingen lopen af, en hoe beweegt de totale lastenpost richting 2026?

➡️ Lees het stuk (free)

Het Andere Geld

Hoeveel Ajax kan verdienen aan het WK 2026

Een eerste raming van de inkomsten voor Ajax: solidariteit, WK-vergoedingen en scenario’s per mogelijke Ajacied.

➡️ Lees de vooruitblik (free)

Hoe de aanstelling van nieuwe RvC-leden werkt

Een compacte, heldere uitleg van het proces: wie beslist, welke stappen zitten ertussen, en hoe werkt de machtsbalans tussen Vereniging, Bestuursraad en N.V.?

➡️ Lees de analyse (paid)

Alles Over…

Alles over… de beursgang en het aandeel Ajax

De complete uitleg over het (enigszins rare) aandeel Ajax: de geschiedenis, waarde, dividend en vergelijking met andere beursgenoteerde voetbalclubs.

➡️ Lees de uitleg (free)

Alles over… de beursexit van Ajax

Een complete gids over delisting: stappen, kosten per ronde, koersscenario’s en gevolgen voor zowel club als Vereniging.

➡️ Lees de gids (free)

Het Archief

Diepe Zakken #19 — Dure zomeraankopen, hoge bonussen en andere vragen voor de AVA

De rubriek op Ajax Showtime: De belangrijkste financiële vragen richting de aandeelhoudersvergadering: van hoge spelersuitgaven tot beursexit.

➡️ Lees editie #19 (free)

De 14 — de exclusieve Foundersgroep

Introductie van ‘De 14 van Ajax Financials’

De exclusieve Foundersgroep van maximaal 14 leden: twee bijeenkomsten per jaar, toegang tot bronnen, prioriteit bij Q&A’s, erkenning, en levenslange toegang tot toekomstige publicaties.

Waarom deze groep bestaat, wat leden krijgen, én hoe je jezelf kunt aanmelden.

➡️ Lees de introductie van De 14

Kleine dingen die je misschien gemist hebt

• Nieuwe geruchten over Ryan Gravenberch: hoeveel een mogelijke transfer van hem Ajax oplevert.

• De koers van het Ajax-aandeel sprong omhoog na het ontslag van Heitinga.

• José de la Verde te gast bij de AjaxPro Podcast over bestuur en beursexit.

• José de la Verde in de Pantelic Podcast (betaald): over de Vereniging, bestuursperikelen en financiën van Ajax.

Wil je alle financiële analyses, updates en ‘Alles over…’-stukken direct ontvangen, inclusief premium analyses en spreadsheets?

➡️ Upgrade naar een betaald lidmaatschap of sluit je aan bij De 14.

Subscribe now

De messen lijken geslepen te worden in aanloop naar de AVA. De AFCA Supportersclub laat van zich horen. Ook Gerben Everts van de Vereniging voor Effectenbezitters (VEB) heeft in de media zijn zegje gedaan. Genoeg voer voor discussie dus. En dat met een minimale Raad van Commissarissen. Het is aan de publiekelijk minder bekende vice-voorzitter Dirk Anbeek om het in goede banen te leiden.

Mocht blijken dat hij de vaardigheden heeft van bijvoorbeeld een Michael van Praag, zal hij vragen die niet gaan over de agendapunten kort proberen te houden. Om te veel discussie over voetbalzaken, John Heitinga of Alex Kroes te omzeilen. Ik geef het hem te doen.

Toch is er genoeg te bevragen over het jaarverslag, de jaarcijfers en de impact op de huidige financiële situatie. Juist nu moet niet vergeten worden naar het grotere plaatje te kijken en checks te doen op het beleid. Dat is ook een kerntaak van de RvC; de lange termijn bewaken. Daarom vijf vragen over de financiën die eigenlijk gesteld zouden moeten worden.

1 - Over de zomeraankopen van Ajax

Uit de jaarcijfers blijkt dat Ajax afgelopen zomer zo’n 63 miljoen euro aan verplichtingen is aangegaan voor de aankopen die gedaan zijn in de zomerse transferperiode. Dat gaat om transferkosten en salaris. Ter vergelijking: een jaar eerder was dat 12 miljoen euro. Een fors bedrag voor tijden van bezuiniging of sanering.

Daar komt bij dat er nog een aantal dure en ‘overbodige’ spelers onder contract staan, zoals Chuba Akpom, Branco van den Boomen en Gastón Ávila. Het lijkt dus dat er afgelopen zomer extra financieel risico genomen is, op basis van Champions League-inkomsten en de verkoop van vooral Jorrel Hato. En met het idee om in de winter te verkopen.

Maar de nieuwe trainer gaat ongetwijfeld ook wensen hebben qua versterkingen. Daarmee loopt het plan van ‘laatste restjes opruimen’ deze winter in de soep. De vraag is dus:

Hoe zijn de grote investeringen van de zomer en mogelijke extra investeringen van aankomende winter te rijmen met de bezuinigingsplannen?

2 - Over de salariskosten van Ajax

In lijn met de vraag hiervoor, zouden ook de salariskosten onder de loep genomen moeten worden. In het afgelopen boekjaar zijn de personeelskosten zelfs gestegen ten opzichte van het boekjaar ervoor. Daar werden verklaringen voor gegeven in het jaarverslag, zoals looptijd van contracten, etc.

Alleen zijn de salarissen voor spelers en staf veruit het grootste deel van de personeelskosten. Daarin zitten nog spelers met de ‘Mislintat-constructie’ met hoge Champions League-bonussen. Zie hieronder.

Ook zijn er kosten van de aankomende trainerswissel. Denk aan de afkoop van John Heitinga en ontslagen assistenten, plus mogelijk tekengeld en/of een aankoopsom van de nieuwe trainer. En opnieuw: de dure aankopen in de zomer en nieuwe versterkingen in de winter. De vraag is dus:

Naar welk salarisbudget wordt er toegewerkt, wat is de huidige status en liggen de bezuinigingen daar nog op koers gezien de huidige sportieve status?

3 - Over bonussen en intermediairs bij Ajax

Alex Kroes noemde in zijn welbekende interview in Ajax Life een specifiek detail dat ging over de afschrijvingen (kosten voor inkomende transfers). Hij noemde dat ze ‘het spelersbudget terugbrengen naar kaal 30 miljoen euro’.

Wat bedoelt hij daarmee? Het spelersbudget in de jaarcijfers zijn het totaal aan afschrijvingen van transfers. De kosten van een transfer worden namelijk uitgesmeerd over het aantal contractjaren.

De kosten van een transfer zijn niet puur en alleen de transfersom, maar ook bijkomende kosten, zoals voor intermediairs bijvoorbeeld. En als er bonussen uitgekeerd worden aan de kopende club, dan worden die ook verwerkt in de afschrijvingen.

Met ‘kaal’ wordt waarschijnlijk bedoelt dat puur op basis van transfersommen het totaal aan afschrijvingen per jaar 30 miljoen euro is/wordt. Bereken je voor 2024/25 dat totaal op basis van de bekende transfersommen, dan kom je uit op: 30 miljoen euro. Maar in de jaarcijfers blijkt het totaal aan afschrijvingen bijna 41.5 miljoen euro te zijn. Niet-kaal dus. De vraag is dus:

Welk deel van het spelersbudget, de afschrijvingen, is vorig jaar opgegaan aan bonussen en intermediairs? Lag dat afgelopen seizoen op ruim 11 miljoen euro, oftewel meer dan 25% van het spelersbudget?

4 - Over een beursexit en stadionaankoop door Ajax

De roep is er (weer) om Ajax van de beurs te halen. Die wens is vooral gericht om de bestuurlijke problemen te verhelpen, maar er zitten zeker financiële consequenties aan.

Zo kost het waarschijnlijk zo’n 50 tot 60 miljoen euro om de overige aandelen op te kopen en de Vereniging AFC Ajax de volledige eigenaar te maken. Geld dat (deels) geleend moet worden en dus weer terugbetaald moet worden uit toekomstige winst. Daar zit een zekere ironie in: de bestuurlijke problemen worden vaak gekoppeld aan dat Ajax te veel gericht is op winst maken. Een beursexit maakt die noodzaak om winst te maken niet minder.

Rendabel is een beursexit dus niet. Er wordt niet echt aan verdiend. Hooguit een besparing op accountancy-kosten van zo’n 1 miljoen euro per jaar. Die 60 miljoen euro zou ook gebruikt kunnen worden om in de toekomst een groter deel van de Johan Cruijff ArenA te kopen. Nu betaalt Ajax vooral (huur) voor het stadion en wordt er weinig aan verdiend. Als grotere of grootste aandeelhouder is het misschien mogelijk kosten te kunnen reduceren en inkomsten te vergroten.

Daar kan pas over gepraat worden in 2028 en met 60 miljoen is het de vraag of Ajax genoeg aandelen kan kopen, maar het is een van de weinige opties om structureel meer inkomsten te krijgen. De vraag is dus:

In hoeverre liggen er financiële scenario’s klaar voor een delisting of aankoop van het stadion, aangezien hier ver van tevoren op voorbereid moet worden?

5 - Over de transfermarkt rondom Ajax

Uit het jaarverslag bleek dat de externe accountant (PricewaterhouseCoopers) een risicoanalyse gemaakt heeft van de mogelijke impact van het Diarra-arrest op de financiën van Ajax. Deze externe accountant is ook aanwezig tijdens de AVA voor vragen.

Het resultaat van die analyse staat in het jaarverslag. In veel wollige woorden komt het erop neer dat ze voor dát boekjaar geen significant risico zien. En dat Ajax de juiste mensen in dienst heeft die dit monitoren mocht dat veranderen.

Dat lijkt toch een vrij beperkte toelichting. Zeker met recente ontwikkelingen als het Justice for Players initiatief, die onder andere tegen de KNVB een rechtszaak willen beginnen op basis van het Diarra-arrest. Daarbij komt dat de oplossing van de FIFA voor het Diarra-arrest een tijdelijke is en onduidelijk is wat er gaat veranderen.

Concreter: er gaan geluiden op dat transfersommen in de toekomst gelijk gaan staan aan het totale salaris over de resterende contractjaren. En dus niet meer uit de lucht gegrepen hoge transfersommen in de trant van ‘wat de gek ervoor geeft’.

Dit is heel relevant voor Ajax, omdat spelersverkoop een cruciaal onderdeel is van de begroting en financieel succes van de club. De vraag is dus:

Welke concrete adviezen zijn er gegeven aan Ajax door de externe accountant vanwege het Diarra-arrest en wat zien zij als het meest waarschijnlijke scenario voor de komende jaren?

Share

Subscribe now

Het patroon is er weer. Sportieve prestaties vallen tegen en dus is er kritiek. Eerst op de tactiek, daarna spelers en de trainer. Daarna gaat het over wie de trainer heeft aangesteld of spelers heeft aangetrokken. En dan naar hoe dit technische beleid überhaupt had kunnen plaatsvinden.

De bestuurslagen, en dat zijn er nogal wat bij Ajax, komen onder de loep. Zie ook deze thread op X. De directie, de Raad van Commissarissen (RvC) en de Bestuursraad worden beurtelings bekritiseerd. En de mensen in die bestuurslagen laten (al dan niet anoniem) van zich horen. En dus is er weer eens bestuurlijke onrust.

Automatisch komt dan de roep om Ajax van de beurs te halen. Vaak door supporters. Maar ook oud-RvC-leden opperden onlangs hetzelfde bij AT5.

Governance-onderzoeker Marilieke Engbers, die regelmatig in de media haar licht laat schijnen over bestuurlijke vraagstukken bij Ajax, zegt erover: ‘Van de beurs af gaan geeft de kans om het bestuur simpeler te maken, maar belangrijker is dat iedereen zijn rol goed begrijpt en uitvoert. Dat gebeurt nu niet. Ook als de vereniging volledig eigenaar is, gelden er spelregels waaraan je je moet willen houden.’

Het idee achter de huidige structuur

Ajax ging in 1998 naar de beurs om (eenmalig) geld op te halen voor onder andere De Toekomst en verdere professionalisering. Maar om te voorkomen dat een ongewilde partij de club kon kopen, ging 73 procent van de aandelen naar de Vereniging AFC Ajax. Men kreeg ook een bijzonder aandeel, met vetorecht over de identiteit (logo, clubkleuren, jeugd, licentie, etc.).

Naast de volledige zeggenschap over de ‘ziel’ van de club, stemt de Vereniging als één blok (via hun gekozen Bestuursraad) en is hun mening dus praktisch altijd doorslaggevend bij stemmingen in de Algemene Vergaderingen van Aandeelhouders (AVA’s).

Daarnaast is er een dagelijkse leiding van de club: de directie van de AFC Ajax N.V.. Daartussen zit de RvC als toezichthouder op de directie. Engbers: ‘Vaak wordt niet begrepen wat de bedoeling is van een RvC of toezichthouder. In de basis is dat om de belangen van de eigenaren of aandeelhouders te dienen. Niet om mee te besturen, maar om de toekomst van de organisatie in het oog te houden.’

De RvC komt altijd in de knel

‘Bij Ajax zie je eigenlijk alles wat goed besturen moeilijk maakt’, gaat Engbers verder. ‘Het is niet puur houden aan de regels van goed bestuur (governance), maar juist belangen, emoties en complexe beslissingen in goede banen leiden.’

‘De verschillende bestuurders bij Ajax lijken vaak niet te begrijpen wat hun rol is en raken verstrikt in de vraag wie de baas is over wie. Terwijl goed bestuur juist niet draait om hiërarchie, maar om het respecteren van ieders specifieke rol en taak.’

Engbers ziet vooral een uitdaging voor RvC-leden en vraagt zich zelfs af waarom iemand die functie zou willen. ‘Het is een bijbaan, maar vraagt veel meer tijd om goed uit te voeren. En je kunt het bijna nooit goed doen. Ben je bijvoorbeeld te kritisch op de Bestuursraad, die als vertegenwoordiger van de Vereniging directe invloed uitoefent op de directie, loop je het risico weggestuurd te worden.’

De RvC moet ook goedkeuring geven over vrijwel elke speler. ‘Er wordt verwacht dat je je bemoeit met transfers en trainerskeuzes, terwijl je eigenlijke taak is om mensen aan te stellen die dit soort keuzes beter kunnen maken’, aldus Engbers.

De gevolgen van een beursexit van Ajax

De beursgang maakte een NV-structuur noodzakelijk en daarmee een Raad van Commissarissen die de belangen van de verschillende aandeelhouders beschermt. Andere verplichtingen zijn vooral administratieve zaken (onder andere meer gedetailleerde jaarverslagen en een halfjaarverslag publiceren). Met een extra kostenplaatje voor onder meer accountants van zo’n 1 miljoen euro per jaar.

Verlaat Ajax de beurs, dan wordt de Vereniging de enige eigenaar en kan zij als toezichthouder opereren, via bijvoorbeeld de Bestuursraad. De RvC kan dan opgeheven worden. ‘Maar ook voor een vereniging gelden governance spelregels’, legt Engbers uit. ‘Bijvoorbeeld over hoe er besluiten binnen de vereniging gemaakt worden. En het huidige ledenbeleid kan dan ook onder de loep komen.’

De kosten van een beursexit

Van de beurs gaan, een zogeheten delisting, kost geld. Concreet doet de grootaandeelhouder (de Vereniging) een bod op alle beschikbare aandelen, ruim vier miljoen stuks. Momenteel is de koers zo’n 9,10 euro, maar dat is geen goede afspiegeling van de waarde.

Beter is om de waarde van de club (het eigen vermogen) te delen door het totaal aantal aandelen. Op 30 juni 2025 was het eigen vermogen zo’n 189 miljoen euro en met ongeveer 18,3 miljoen aandelen, is elk aandeel iets meer dan 10 euro waard. Een jaar eerder was die waarde op deze manier bijna 12,50 euro.

Dat komt overeen met de gebruikelijke premie op de koers die betaald wordt om aandeelhouders uit te kopen. Genoeg om hen te overtuigen te verkopen, maar niet zo veel dat Ajax overbetaald. Meestal is de premie zo’n 25-35 procent.

Dat komt uit op 11,35 tot 12,35 euro per aandeel en dus zo’n 45 tot 50 miljoen euro in totaal. Misschien door stugge aandeelhouders iets meer. Plus een paar miljoen euro aan kosten voor dit soort transacties.

Hoe Ajax een beursexit kan betalen

Ajax heeft dit geld niet zomaar op de plank. Hun cash is er voor betaling van lopende rekeningen, vooral salarissen. Dus de vijftig tot zestig miljoen euro moet dan (deels) geleend worden. Die lening krijgt Ajax wel, gezien de financiële status, maar het is niet direct rendabel.

Die lening moet terugbetaald worden uit toekomstige winst, denk aan (extra) inkomsten door transfers, Europese premies of commercie. Of door lagere kosten. Dat gaat vele jaren duren. Al kost bestuurlijke chaos (indirect) ook elke keer geld.

Beter een keuze maken dan niet kiezen

Ajax kán het betalen, maar wíl Ajax het betalen? Beter gezegd, gaan alle bestuurslagen ermee akkoord? Eerst de RvC en directie, daarna goedkeuring tijdens een (B)AVA. Engbers zegt daarover: ‘Welke vorm Ajax ook kiest – vereniging of beurs – het belangrijkste is dat ze één duidelijke keuze maken, in plaats van proberen beide systemen tegelijk te laten werken, en die keuze vervolgens goed uitvoeren.’

Een delisting zorgt in ieder geval voor minder rapportageverplichtingen, minder externe controle en minder publieke inzage van gebeurtenissen. De vraag is of de bestuurslagen bij Ajax beter functioneren als er minder openheid is. Aan de ene kant lijken problemen juist te komen door achterkamertjespolitiek en informele lijntjes. Met minder controle kan dat alleen maar toenemen.

Of is juist alle media-aandacht en publieke inzage een reden dát er spelletjes gespeeld worden; reputatie redden door het wijzen van vingers en schoonvegen van straatjes. Dan kan een delisting wel voor meer rust zorgen.

Engbers ziet ook een andere kant: ‘In de governance-regels zijn vrij abstract omschreven. Dat biedt ruimte aan bestuurders en commissarissen om ze naar eigen inzicht toe te passen – zeker zolang niemand ze daarop aan durft te spreken.’

Daarbij, als Ajax de bestuursstructuur wil aanpassen, kan dat in theorie ook zonder beursexit. Wijzigingen in de statuten, bijvoorbeeld het meebesturen van de RvC beperken, kan via stemming op zo’n voorstel in de AVA.

Het moment is misschien wel nu voor Ajax

De ironie is dat de brede overeenstemming die nodig is om het bestuur te wijzigen, dezelfde is als om een delisting klaar te spelen. Een beursexit gaat gevolgen hebben op de machtsverhoudingen (positief of negatief) en dus is het een enorme uitdaging om alle betrokkenen op één lijn te krijgen. Wie nu macht heeft, wil dat niet veranderen. Precies dezelfde uitdaging ligt er voor een verandering van hoe Ajax bestuurd wordt.

Engbers noemt dat: ‘Het probleem is de oplossing en de oplossing is het probleem.’ Het gaat aankomen op ‘wie?’. De persoon (of groepje personen) die het lukt om zulke grote veranderingen voor mekaar te krijgen. Of dat nu een delisting is of een wijziging in de bestuursstructuren, of beide.

Het moment daarvoor is misschien wel nu, tijdens deze breed verspreide ontevredenheid, met de huidige, verzwakte RvC en met een directie die steun heeft van de Vereniging. Wie lukt het wat Cruijff en zijn plan niet lukte?

Subscribe now

Share

De huidige sportieve malaise maakt de financiële situatie even minder interessant. Toch moeten alle keuzes van een technisch directeur (als eindverantwoordelijke) tegen de lat van zowel sportieve als financiële doelstellingen gelegd worden.

In een ideale situatie gaat dat hand-in-hand, maar op dit moment is de situatie zeker niet ideaal te noemen. In het interview wordt de indruk gewekt dat de financiële doelen binnen handbereik liggen. De vraag rijst of het te rigoureus gaat, met gevolgen voor het sportieve deel. Hoe het ervoor staat, blijkt uit zijn uitspraken.

Het grotere plaatje

“Dit jaar hebben we keuzes gemaakt om financieel de boel op orde te krijgen, de komende window hopen we de laatste beetjes weg te werken.”

Om dit goed te begrijpen, moet er naar het grotere plaatje gekeken worden. Daarvoor zijn de zogeheten ‘toekomstige verplichtingen’ behulpzaam. In de jaarcijfers wordt altijd gespecificeerd hoeveel toekomstige salaris- en transferkosten (afschrijvingen) Ajax nog heeft op 30 juni van een jaar.

Hieronder een overzicht hoe zich dat ontwikkelde afgelopen jaren. Hoe het jaar begon qua verplichtingen, wat erbij en eraf ging door transfers en wat de eindstand was van het jaar.

Seizoen 2020/21 was een piek, oftewel Ajax had toen een recordhoeveelheid aan kosten qua selectie. De twee jaar erna was het vrijwel gelijk, maar vanaf toen is het gaan dalen. Ook in het jaar van Sven Mislintat zijn de verplichtingen gedaald, door de enorme hoeveelheid aan verkoop die hij deed.

Meer risico dan gebruikelijk afgelopen zomer

Dit seizoen moet er minimaal voor zo’n 63 miljoen euro ‘verkocht’ worden om lager uit te komen dan vorig jaar, omdat die verplichtingen afgelopen zomer zijn toegevoegd. Met de uitgaande transfers van afgelopen zomer is waarschijnlijk zo’n 20 tot 25 miljoen euro aan afschrijvingen gereduceerd en zo’n 10 tot 15 miljoen euro aan salariskosten. Samen is dat zo’n 30 tot 40 miljoen euro besparing, maar dus nog niet voldoende.

We komen hier dus uit bij “de laatste beetjes” uit de uitspraak van Alex Kroes: zo’n 25 tot 35 miljoen euro. Waar zijn die te halen? Bij de verkoop van Branco van den Boomen, Gaston Ávila en de koopopties (of andere verkoop) van Chuba Akpom en Sivert Mannsverk. Maar ze zijn misschien wel alle vier nodig om tot die reductie te komen, met de grootste lasten van Akpom en Ávila.

Die “laatste beetjes” zijn nog een flinke kluif. Bovendien is het niet bepaald nieuws dat Ajax van deze spelers af wil. Wel maakt het weer eens duidelijk waarom er ‘scherp aan de wind wordt gezeild’ door de club met de druk op verkoop.

En het zegt dat Ajax afgelopen zomer meer risico heeft genomen dan misschien verwacht. Het verhaal ‘eerst verkopen’ gaat niet helemaal op. De aankopen lijken gedaan te zijn met deze verkopen als noodzakelijk gevolg.

Mislintat verbeterde het salarishuis eigenlijk niet

“…maar ongeveer negentig procent van onze selectie zit al in het nieuwe huis. Dat wil zeggen: flexibele salarissen.”

Waarschijnlijk gaat dat over Josip Sutalo, Anton Gaaei en Branco van den Boomen (plus misschien Owen Wijndal). Die zagen (zoals bekend) hun salaris voor dit jaar met vijftig procent toenemen door de Champions League. Daarover de volgende uitspraak.

“Vorig jaar kwamen er acht huurlingen terug die allemaal vijftig procent meer gingen verdienen, omdat wij ons gekwalificeerd hadden voor de Champions League en zij in de oude constructie zaten.”

Dat zijn: Akpom, Ávila, Carlos Forbs, Mannsverk, Jakov Medic, Borna Sosa, Kristian Hlynsson en Naci Ünüvar. De laatste twee verlengden hun contract in die periode.

Wat hij hier waarschijnlijk mee wil zeggen is dat tegenwoordig de premies niet zó hoog meer zijn. Destijds werd nog trots gemeld (door Mislintat) dat het salarishuis verbeterd was door het relateren aan wel of geen Champions League. Met deze uitspraak (en de context) lijkt Kroes dus te zeggen dat dat helemaal niet beter was.

Problemen door verhuur

De uitspraak roept wel vragen op. In de eerste plaats omdat Alex Kroes zelf verantwoordelijk was voor de grote hoeveelheid verhuur. Hij wist dus dat die spelers terug zouden komen, omdat hij ze niet verkocht heeft (of kreeg…). Daarnaast lijken de huidige salarissen én bonussen van Ajax dus wel flink teruggebracht. Ooit werd het salarisplafond losgelaten door Marc Overmars; is er nu weer een soort van plafond terug?

Een ander punt is dat afgelopen seizoen het totaal aan salarissen enorm hoog was, en hoger dan het jaar ervoor. Het lijkt erop te wijzen dat Ajax nog best wat betaalde van de salarissen van de verhuurde spelers. Nu een groot deel van deze dure spelers weg zijn, moet het salaris dit jaar toch echt gezakt zijn.

Bescheiden ambitie in de Champions League

“We hebben acht punten gebudgetteerd.”

Dat gaat over de Champions League. Van daaruit is te berekenen hoeveel Ajax ingecalculeerd heeft te verdienen in Europa. Die acht punten zijn zo’n 6 miljoen euro premie, plus startpremie en overige premies brengt het totaal op zo’n 35 miljoen euro.

En het zegt dat de verwachting is: vrijwel zeker niet eindigen bij de eerste 24 en klaar zijn na de League Phase. Een bescheiden ambitie, maar die 35 miljoen euro is zo’n 15 miljoen euro meer dan afgelopen jaar aan Europese premies.

Mogelijk betekent het wel iets minder recettes, maar overall verwacht Ajax dus meer te verdienen aan Europa dan vorig seizoen. Blijven overige inkomsten ongeveer gelijk (wat de verwachting is), komt Ajax mogelijk uit op zo’n 185 tot 190 miljoen euro omzet. Mogelijk de op twee na hoogste ooit.

Aan de kostenkant is de verwachting (of belofte) dat er minder salariskosten zijn. Dan wordt er misschien wel bijna quitte gespeeld, operationeel gezien. Of een kleine min.

De transferinkomsten lijken in de plus te staan met de verkoop van vooral Jorrel Hato. En aan transferkosten is er een sterke afname in afschrijvingen. Al met al is winst na transfers zeker mogelijk. En dus lijkt die financiële renovatie afgerond.

Nog een staartje van de Mislintat-aankopen

“Ons spelersbudget was 55 miljoen euro, dat brengen wij nu – kaal – terug naar dertig. En dat kan, afhankelijk van het niveau, veertig of misschien vijftig worden.”

Dit gaat over afschrijvingen dus. Eind 2024/25 stond het totaal hiervan nog op ruim 41 miljoen euro. Dat was vóór de afgelopen transferzomer, waar aardig wat substantiële aankopen gedaan zijn. Meer dan de verkopen de afschrijvingen hebben doen dalen.

Momenteel liggen dus de afschrijvingen hoger dan eind vorig seizoen. En nog (zeker) niet op die “dertig”. Maar goed, in de winter zijn er veel verkopen “gepland”. Interessanter (voor sommigen) is het woordje “kaal”, omdat het inzicht geeft in hoeveel bonussen en intermediairskosten Ajax nu uitkeert.

Want “kaal” betekent puur afschrijvingen uitgerekend op basis van de kale transfersom. Dat totaal lag eind vorig seizoen op 30 miljoen euro (nu: ±32 miljoen euro).

De rest van de afschrijvingen zijn:

• De genoemde bonussen aan clubs (Champions League, gespeelde wedstrijden)

• Zelfde soort bonussen aan intermediairs

• En transfers van Jeugd en Vrouwen (minimale impact).

Vorig seizoen kwam dat dus uit op zo’n elf miljoen euro. Dit is nog zo’n Mislintat-staartje waar Kroes subtiel aan refereert. Daarna zegt hij opmerkelijk genoeg dat het totaal aan afschrijvingen opgekrikt kan worden naar veertig of vijftig miljoen euro.

Dermate hoge afschrijvingen betekenen opnieuw flinke verkopen doen elk jaar. Of (flinke) operationele winst draaien. Wat weer betekent: salaris omlaag. Dit lijkt een ideaalplaatje. Hiervoor moet namelijk het business-model wel weer optimaal werken. Verdienen aan opleiden én presteren.

Conclusie

Wat is hier nu uit te concluderen? Allereerst probeert Alex Kroes het realistische plaatje te schetsen, maar tegelijk ook hoe goed (en snel) deze renovatie eigenlijk verloopt. De bezuinigingen kunnen aankomende zomer afgerond zijn en dan heeft Ajax weer meer ruimte (of minder beperkingen) qua transfers.

Daarvoor maakt hij de laatste loodjes om hier te komen wel wat kleiner dan ze zijn. Die laatste spelers verkopen is geen makkelijke klus, ook omdat te veel verlies op hun transfers ook weer niet gunstig is. Die punten in de Champions League blijken ook niet makkelijk. En gezien de huidige prestaties komt er ongetwijfeld deze winter een roep om versterkingen.

Daarnaast rijst de vraag of deze financiële verbouwing niet ten koste gaat van de prestaties. Een valkuil hier is om te denken dat meer geld uitgeven automatisch betere prestaties oplevert. Het gaat om hoe het geld uitgegeven wordt. Precies de taak van een technisch directeur, die de selectie zo sterk mogelijk moet maken met de financiële kaders die hij krijgt.

Kroes lijkt in het interview meer bezig met het zetten van die kaders dan het invullen ervan. Je hoort hem over financiële keuzes, niet zo zeer de technische keuzes. Misschien levert dat aan het einde van het seizoen winst op in de jaarcijfers, maar dat is de laatste soort winst die supporters zoeken.

Subscribe now

Share

De sportieve prestaties overschaduwen momenteel de financiële prestaties. De headlines over het recordverlies gingen zo snel naar de achtergrond. Het jaar ervoor was de klap nog verzacht door goede verkopen, maar onderliggend was het niet best. Nu is het andersom; onderliggend gaat het beter, maar aan de oppervlakte was het verlies enorm. Niet voor niets probeert Ajax de positieve kanten te belichten achter het recordverlies.

Operationeel beter is belangrijk

Een beter oordeel is dus dat Ajax duidelijk bezig is om een meer stabiele financiële basis neer te zetten. Als je het meest onzekere deel van de jaarcijfers weglaat, dat zijn de transfers, dan hou je het operationele resultaat over. Noem het de ‘vaste’ lasten en ‘vaste’ inkomsten.

Dat is nog altijd een negatief getal (-€19,4 miljoen), maar bijna €20 miljoen hoger dan het jaar ervoor. Eigenlijk was dát jaar het recordverliesjaar, want alleen de enorme transferwinst in 2023/24 zorgde voor een beperkt verlies onder de streep.

Stijgende kosten ondanks bezuiniging

Dat operationeel betere resultaat komt, zoals bekend, uit hogere inkomsten. De uitgaven stegen ook, maar de inkomsten een stuk meer. Dat is opvallend, omdat de boodschap vorig seizoen was dat Ajax moest ‘bezuinigen’ of de kosten moest drukken. Dat is dus niet gelukt. Structureel meer verdienen is natuurlijk heel positief, maar het ging juist om minder uitgeven. Vooral aan spelers en precies daar stegen de (salaris)kosten.

Plussen en minnen

Uit de jaarcijfers blijkt dat hard gewerkt wordt aan een organisatorische verbouwing, maar dat gaat met ups en downs. Hieronder vijf plus- en vijf minpunten op een rij.

+ Commerciële groei gaat door

Hoewel een deel van de gestegen inkomsten direct voortvloeien uit sportief succes (Europese premies, ticketverkoop, etc.), stegen ook de sponsorinkomsten en merchandiseverkoop. Dit biedt een belangrijke basis die al jaren sterk is en ver uitsteekt boven de rest van de Nederlandse clubs.

Wel moet opgemerkt worden dat het ‘Farioli-effect’ niet vergeten mag worden. De positieve sportieve resultaten onder zijn leiding dragen waarschijnlijk ook indirect bij aan deze gestegen commerciële verdiensten.

- Salaris nog niet onder controle

De personeelskosten (spelers en medewerkers) stegen naar bijna €110 miljoen. Een groot deel van die stijging (€7,2 miljoen) is terug te vinden in de stijging van de salarissen voor spelers (+€4,9 miljoen) en technische en medische staf (+€0,7 miljoen). Duidelijk is dit te wijten aan het niet kunnen verkopen van een hoop overbodige spelers. Hun vaak hoge salarissen blijven dus op de balans staan.

Daarnaast sprak Alex Kroes ook over het reduceren van het personeelsbestand in het algemeen. Ook dat is nog niet gelukt. Het aantal fte (en ook het aantal medewerkers) steeg. In het jaarverslag wordt vermeld dat dit volgend seizoen wel zichtbaar gaat zijn als contracten daadwerkelijk afgelopen zijn. Dat neemt niet weg dat de salariskosten gigantisch zijn.

+ Betere transferdeals

Alex Kroes was vooral degene die het had over de financiële beperkingen, waar dus vooralsnog niet veel van te zien is. Bovendien had (en heeft) hij het zwaar om spelers verkocht te krijgen. Toch lijken zijn uitgaande transfers relatief gunstig te zijn geweest. Het transferresultaat van ruim €10 miljoen is iets hoger dan verwacht mocht worden in vergelijking met voorgaande jaren.

Mogelijk heeft hij scherpere deals weten te maken, waar een kleiner deel van de transfersom naar zaakwaarnemers en spelers is gegaan. Hij wist blijkbaar winst te halen uit de transfers van Steven Bergwijn en Guillermo Rulli.

- Oude deals wegen nog zwaar

Het grote probleem aan de uitgavenkant zijn de aankopen, zowel in aanschaf (afschrijvingen transfersommen) als in structurele kosten (salarissen). De salarissen zijn nog niet lager, maar de afschrijvingen zijn wel met bijna 20% gedaald. Dat is een mooie, structurele verbetering, maar toch nog hoger dan verwacht.

Afschrijvingen kunnen berekend worden door transfersommen uit te spreiden over de contractduur. Tel je dan alle afschrijvingen per jaar op, dan krijg je het totaal aan ‘afschrijvingen vergoedingssommen’: €41,3 miljoen in 2024/25. Het probleem is dat niet alle transfersommen bekend zijn; soms is het officiële bedrag niet bekend en uitgekeerde bonussen ook niet. Reken je met wat wél bekend is, dan kom je een flink bedrag tekort. Verklaring? Veel bonussen van aankopen zijn betaald, waarschijnlijk meer dan €5 miljoen.

+ Meer cash, minder financiële omwegen

Afgelopen jaren waren er soms berichten dat Ajax te weinig cash had. Nu was of is dat niet helemaal abnormaal in de voetballerij, maar dat kon beter. Uit de jaarcijfers blijkt dat de liquide middelen (beschikbaar cash) opnieuw gestegen zijn. Daardoor hoeft Ajax minder snel cash vrij te maken via financiële constructies, die op hun beurt weer rente kosten.

Sowieso zijn er afgelopen jaar minder financiële omwegen nodig geweest. Zo spreekt het jaarverslag over minder ‘factoring’. Simpel gezegd is dat vooruitbetaald krijgen van geld dat je in de toekomst zou ontvangen (bijv. transferbetalingen), maar wel tegen kosten. Ook zijn er meer leningen afbetaald, is er geen gebruik gemaakt van de kredietfaciliteit en zijn vorderingen gedaald. Financieel is het allemaal wat schoner.

- Het is en blijft een recordverlies

Hoe je het ook wendt of keert, het is een recordverlies. En ook operationeel is er nog steeds een fiks verlies. Ondertussen daalt het eigen vermogen door, want een verlies in een boekjaar vertaalt zich in minder eigen vermogen. Natuurlijk is het met ruim €180 miljoen nog steeds relatief hoog in vergelijking met andere clubs, maar het blijft zuur dat dit voorkomen had kunnen worden.

Juist in de jaren dat er winst was, waren de signalen al daar dat dit mis kon gaan. Toen kwamen de Covid-jaren, was er de Overmars-kwestie en de Mislintat-kwestie. Nu zijn de geluiden beter en zijn er aanwijzingen van verbeteringen, maar dat heeft zich tot nu toe beperkt vertaald in daadwerkelijk minder kosten.

Ajax door de zure appel heen?

Plussen en minnen, dat blijft de kern van het verhaal. Ook voor het huidige seizoen zijn de vooruitzichten qua financiën nog onzeker. Het jaarverslag voorspelt wel verbetering en afgelopen zomer is het ook beter gelukt om overbodige spelers van de hand te doen en weer te verdienen aan eigen jeugd. Toch is er ook sportief succes nodig om premies binnen te halen, tickets en merchandise te verkopen en waarde van spelers te verhogen. Ajax is nog niet helemaal door de zure appel heen.

Share

Subscribe now

De opdracht op de transfermarkt was om geld te besparen en tegelijkertijd de selectie (gericht) te versterken. Het klinkt alsof die twee elkaar bijten, maar in bijna elk ander seizoen was dat een normale en realistische opdracht voor een technisch directeur van Ajax. Sterker nog, het was bijna vanzelfsprekend dat er ook nog flink winst gemaakt werd. In de Overmars-jaren en de twee seizoenen daarna waren de spelers van Ajax gewild, was er veel geld in de markt en bood Ajax financieel en sportief gouden bergen voor potentiële aankopen. Hoe anders is dat dit seizoen.

Geen Football Manager: bezuinigen, huurmarkt en deflatie

Het verhaal is bekend; Ajax moet bezuinigen. Minder salaris en minder transferuitgaven zijn nodig om niet elk jaar verplicht grote verkopen te moeten doen én Champions League te halen. Maar de marktomstandigheden om te verkopen zijn verre van ideaal. Dit jaar komt er geen zilvervloot uit China of Saudi-Arabië om de transfermarkt te spekken. Ook liggen de clubs in de Premier League aan de financiële kettingen. In Frankrijk hangt bij acht clubs faillissement boven het hoofd. Italiaanse clubs worstelen al jaren met geldproblemen. En FC Barcelona behoeft geen uitleg. Alleen Manchester City - deze winter ruim 200 miljoen pond - pompt geld in de markt.

Daarom houden alle clubs de hand op de knip en wordt er overal veel gehuurd. Ajax wil wel verkopen, maar zonder gewillige kopers kan het simpelweg niet. Het is dus geen Football Manager spelen voor Alex Kroes. En er speelt nog een ontwikkeling een rol: deflatie. Waar de prijzen in de supermarkt alleen maar stijgen, daar lijken de prijzen van spelers de piek voorbij te zijn, deels door het Diarra-arrest. De garantie dat een club later een aankoop zeker weer van de hand kan doen voor meer geld, is weg. Reden dus voor clubs om voorzichtiger te handelen: minder kopen, lagere prijzen en meer huren. En dat was terug te zien bij Ajax.

Alex Kroes heeft niet het takenpakket van Marc Overmars

Nu is deflatie niet de meest spannende term in het voetbal, maar corporate governance doet daar misschien nog een schepje bovenop. Simpel gezegd gaat dat over hoe een organisatie goede beslissingen kan nemen. Denk bijvoorbeeld aan of een directielid statutair of titulair is, wanneer de RvC akkoord moet geven over een transfer, of wie er allemaal een handtekening moet zetten onder een transfer. Deze governance is bij Ajax dit jaar flink gewijzigd, om bekende en begrijpelijke redenen.

Dat maakt dus dat Alex Kroes zeker niet hetzelfde mag en kan doen als Marc Overmars destijds. Zo is Marijn Beuker verantwoordelijk voor scouting, football analytics en de jeugdopleiding, zo is te lezen op de website van Ajax. Alex Kroes is meer een ‘dealmaker’ die zich vooral richt op transferzaken en samenstelling van de technische staf. De oude rol van technisch directeur is zo in tweeën gesplitst. Daarbij zijn de interne processen rondom transfers veranderd, waar financiële, juridische én sportieve aspecten meer gezamenlijk afgewogen worden.

Waar Marc Overmars vrijwel van begin tot eind de transferbeslissingen nam, komt Alex Kroes dus pas later in het proces in actie. Daarbij is hij meer afhankelijk van de input van de financieel directeur, de juridische afdeling en andere, technische adviseurs als Danny Blind en Louis van Gaal. De prestaties van Alex Kroes moeten dus ook in dat perspectief beoordeeld worden; geen zak met geld en geen volledige vrije hand in technische keuzes.

De gewenste versterkingen komen voor kleine transfersommen

Dan de uitwerking van dit alles; de vertrekkende en inkomende spelers. De vorige editie van Diepe Zakken ging al in op de details van de transfers van Devyne Rensch, Naci Ünüvar, Gastón Ávila, Sivert Mannsverk, Kristian Hlynsson en Youri Regeer. Daarna was er in het staartje van de transferperiode nog voldoende activiteit. Niet onlogisch, gezien Ajax zich vooral afwachtend moest opstellen en gebruik moest maken van de druk van de transferdeadline bij andere clubs.

Tekst gaat verder onder onderstaande tabel.

Bovenaan de takenlijst stond een linksbuiten en een rechtsback. Zo kwam Oliver Edvardsen van Go Ahead Eagles voor zo’n 3 miljoen euro met een contractduur van drieënhalf jaar, met de optie tot nog een jaar extra. Zijn jaarsalaris zal rond de 750.000 tot 1 miljoen euro uitkomen, vergelijkbaar met Youri Regeer. En Lucas Rosa werd voor viereneenhalf jaar overgenomen van Real Valladolid voor 2 of 3 miljoen euro, met een half miljoen aan mogelijke bonussen. Zijn salaris zal boven de miljoen euro uitkomen. Als laatste kwam keeper Matheus op huurbasis, aannemelijk is dat Ajax dit half jaar zijn salaris overneemt.

Meer uitgaand dan inkomend levert besparingen op

Uitgaand werden er drie verkopen gedaan. Diant Ramaj werd voor zo’n 5 miljoen euro (inclusief of exclusief bonussen) verkocht aan Dortmund. Voor dat bedrag blijft er zo’n half miljoen aan transferwinst over. Jaydon Banel verliet voor 1 miljoen euro de club voor Burnley. Daarvan gaat ongeveer 850.000 euro als winst in de boeken. Als laatste verkocht Ajax Benjamin Tahirovic voor 2,75 miljoen euro (plus 1 miljoen bonus) aan Brøndby IF. Daarmee wordt zo’n 3 miljoen euro aan transferverlies genoteerd.

Tekst gaat verder onder onderstaande tabel.

Bij alle drie de verkopen is mogelijk een doorverkooppercentage bedongen. Daarnaast bespaart het salaris, samen net onder of boven de 1 miljoen euro voor dit half jaar. En voor Tahirovic en Ramaj scheelt het afschrijvingslasten van 1,25 miljoen euro dit boekjaar.

Dan werd Chuba Akpom verhuurd aan Lille OSC met een koopoptie van 12,5 miljoen euro. Komend half jaar scheelt dat zijn salarislasten, driekwart tot 1 miljoen euro waarschijnlijk. Zijn afschrijving van 2,5 miljoen euro blijft staan, maar mocht de koopoptie gelicht worden, dan vervalt deze en schrijft Ajax volgend boekjaar zo’n 2,5 miljoen euro transferwinst.

Kleine kanttekening is dat er ook enkele contracten verlengd zijn dit jaar (o.a. Mika Godts, Youri Baas, Gerald Alders, en misschien Rayane Bounida?). Daar zijn extra salariskosten (inclusief mogelijk tekengeld) mee gemoeid.

Dichter bij de financiële doelstellingen gekomen

Onder de streep resulteert dit in salarisbesparing. Naar schatting 1,5 tot 2 miljoen euro aan inkomende salarislasten in het komende half jaar, en mogelijk het dubbele aan uitgaande lasten. De transferlasten in de vorm van afschrijvingen blijft ongeveer gelijk met wie er gekomen en gegaan zijn. Wel is er een (voor Ajax-doen) kleine transferwinst geboekt van zo’n 2,5 miljoen euro.

Tekst gaat verder onder onderstaande tabel.

Wat dit in het grotere plaatje betekent, is dat Ajax dus nog verdere besparingen gedaan heeft in navolging van de zomer. Qua doelstellingen komen ze zo in de buurt van de eerder gestelde eenderde besparing op salaris.

De eindjes werden aan elkaar geknoopt

Hoewel het in de eerste weken van de transferperiode leek alsof er te weinig gebeurde, is na afloop wel te stellen dat de takenlijst afgevinkt is. Met name vanuit financieel oogpunt is het interessant om te zien hoe er aan de strikte richtlijnen gehouden is.

Zo is er elke keer eerst verkocht of verhuurd om ruimte te maken voor aankopen. Er was vooraf zo’n 5 miljoen euro beschikbaar en als daar de 40% van de binnengehaalde transfersommen (13,75 miljoen euro) bijgeteld wordt, komt dat uit op een totaal van 10,5 miljoen euro. Dat is vrijwel gelijk aan wat er uitgegeven is aan de drie aanwinsten (9,5 tot 10 miljoen euro).

Verder brengen de vervangers of nieuwelingen minder lasten met zich mee dan de vertrekkers. Dus worden de bezuinigingen doorgezet en waarschijnlijk een recordverlies voorkomen. Gezien de marktomstandigheden lijkt het maximale eruit gehaald te zijn door Alex Kroes. Hij kreeg maar een krap budget mee, maar heeft uiteindelijk alle eindjes aan elkaar weten te knopen.

Francesco Farioli gaf aan nog niet echt te kunnen spreken van ‘activiteit’ op de transfermarkt bij Ajax. Los van allerlei geruchten, gesprekken en zelfs onderhandelingen over spelers, hebben de vijf daadwerkelijke transfers van Naci Ünüvar, Gastón Ávila, Devyne Rensch, Youri Regeer en Sivert Mannsverk, onder de streep eerder negatieve sportieve impact, dan positieve. De financiële impact is er wel, mondjesmaat. Hieronder meer details daarover.

Devyne Rensch: toch niet verlengd en salarisbesparing

Te beginnen met Devyne Rensch, omdat zijn situatie het eerste begon te spelen. Zo was er namelijk bijna sprake van een verlenging van zijn contract. Naar het schijnt was de speler akkoord met het voorstel, maar gooide uiteindelijk belastingtechnische redenen roet in het eten. Blijkbaar waren er voorwaarden (lees: vergoedingen) in het contract opgenomen die dusdanig nadelig voor Ajax zouden uitpakken, dat de club zelf het voorstel niet realiseerbaar vond.

Het gaat dus níét om een ‘bruto-netto-verhaal’ over zijn salaris; dat Rensch netto te weinig zou overhouden door Nederlandse belastingtarieven. Nee, het kostte Ajax te veel belasting. Mogelijk gaat het hier om de regels rondom vertrekregelingen. Dat een van de voorwaarden was dat de rechtsback een (flink) bedrag kreeg zodra hij alsnog zou vertrekken (deze zomer of het jaar erna). De Belastingdienst rekent namelijk hoge percentages over dit soort uitbetalingen, omdat ze het zien als extra salaris en niet een prestatiebonus.

Resultaat is dat Ajax Rensch niet kon behouden en ze een transfersom van naar verluidt 5 miljoen euro ontvangen, met 1 miljoen aan makkelijk te behalen bonussen. Dit resulteert na aftrek van kosten (vooral intermediairs) in zo’n 4,25 miljoen euro aan transferwinst dit boekjaar. Zijn vertrek levert geen besparing op de afschrijvingen, want er is nooit een transfersom voor hem betaald. Qua salaris bespaart Ajax hiermee mogelijk zo’n 1 tot 1,5 miljoen euro per jaar (de helft voor het huidige boekjaar). En waarschijnlijk profiteert Ajax met een doorverkooppercentage in de toekomst als AS Roma de rechtsback verkoopt voor meer dan zij nu betalen.

Naci Ünüvar: vooral voor volgend boekjaar gunstig

Ook was er de transfer van Naci Ünüvar naar FC Twente. Hiervoor werd de huurovereenkomst met Espanyol voortijdig afgebroken. Dat betekent geen 1 miljoen euro voor Ajax als Espanyol degradatie wist te voorkomen. Dat was ook onzeker en dus kozen alle partijen ervoor om Ünüvar per direct transfervrij naar FC Twente te laten vertrekken.

De financiële voordelen zijn vooral voor volgend boekjaar. De kans was namelijk groot dat de jeugdspeler terug zou komen, met zijn salaris dat naar verluidt zo’n 600.000 of 700.000 euro was, of zelfs richting de 1 miljoen euro zou gaan. Dan moest er opnieuw een oplossing gevonden worden voor hem.

Overigens is het de vraag of Espanyol het volledige salaris heeft overgenomen, gezien de hoogte. In dat geval scheelt zijn transfer misschien ook enkele tonnen voor dit boekjaar. Verder wordt er geen afschrijving voor hem betaald als jeugdspeler, maar er wordt dus ook geen transferwinst geboekt. Misschien in de toekomst, met het doorverkooppercentage van 25 procent.

Gastón Ávila: gigantisch salaris deels bespaard

Net nadat hij teruggekeerd was op het trainingsveld, vertrok Ávila alweer. De Braziliaanse club Fortaleza huurt hem voor een jaar, tot en met 31 december 2025 (in lijn met het verloop van de competitie aldaar). De linksback drukte flink op de begroting en blijft dat ook nog even doen. Zijn jaarlijkse afschrijving van 2.5 miljoen euro (ex. eventuele bonus) blijft staan, zijn salaris deels.

Naar verluidt neemt Fortaleza zo’n 650.000 of 750.000 euro over van zijn salaris en betaalt Ajax de rest, wat - meerdere bronnen bevestigen het verbazingwekkend hoge bedrag - neer zou komen op bijna 2 miljoen euro per jaar. Met dit enorme salaris en zijn eveneens forse transfersom samengenomen is Ajax destijds dus een totale investering met hem aangegaan van minimaal 25,75 miljoen euro.

Er schijnt een koopoptie te zijn opgenomen in de verhuurovereenkomst. Mocht Ajax nog quitte willen spelen voor de boekhouding, dan moet die koopoptie minimaal 7.8 miljoen euro zijn. Daarmee worden kosten (solidariteit, intermediair, etc.) en resterende afschrijving gedekt. Het lijkt onwaarschijnlijk dat de koopoptie dermate hoog is. Dus schuift Ajax dat miljoenenverlies naar volgend boekjaar en bespaart het dit boekjaar nog iets van salaris.

Sivert Mannsverk en Kristian Hlynsson: kale huur

Op dinsdag werd bekend dat Sivert Mannsverk de rest van het seizoen verhuurd wordt aan Cardiff City. Op diezelfde dag kwam ook naar buiten dat Kristian Hlynsson het seizoen afmaakt bij Sparta Rotterdam op huurbasis. Beiden is naar alle waarschijnlijkheid een ‘kale huur’, dus zonder (verplichte) koopoptie en zonder huursom. Daarmee keren zij in de zomer gewoon terug bij Ajax.

Voor dit komende half jaar, en dus voor dit boekjaar, scheelt het wel in salarislasten. Exacte salarissen zijn niet bekend, maar voor Mannsverk zal dit rond de driekwart miljoen per jaar zijn, met misschien een een paar ton eronder of erboven. Gezien de salarissen in de Championship, is het niet ondenkbaar dat het volledig overgenomen wordt. Zijn jaarlijkse afschrijving van minimaal 1.2 miljoen euro blijft wel in de boeken staan.

Hlynnson heeft naar verluidt een meer bescheiden (jeugd)salaris van om en nabij de 200.000 euro, wat daardoor waarschijnlijk ook volledig overgenomen gaat worden. Zijn afschrijving zal verwaarloosbaar zijn, als er in 2019 überhaupt al een transfersom is betaald aan Breidablik.

Youri Regeer: meer waarde, maar meer lasten dan Rensch

De eerste (en tot nu toe enige) inkomende transfer is die van Youri Regeer van FC Twente. De clausule om hem voor een vast bedrag over te nemen liep volgens bronnen vorige week af en Ajax kon hem daarom voor zo’n 4.5 miljoen euro overnemen. Er waren wisselende geluiden over de exacte hoogte van de afkoopsom, maar het lijkt erop dat er zo’n 4 miljoen euro voor de speler werd betaald en ongeveer een half miljoen voor de zaakwaarnemer.

Over zijn salaris is niet veel bekend, maar een veilige inschatting is dat dit rond de 750.000 tot 1 miljoen euro per jaar ligt, afhankelijk van prestatiebonussen. Daarmee is het meer dan hij bij FC Twente ontvangt en met in ogenschouw nemend dat Ajax minder ruimhartig is qua salarissen tegenwoordig.

Verder wordt zijn jaarlijkse afschrijving zo’n 1 miljoen euro per jaar. Ter vergelijking: dat is net iets minder dan Sivert Mannsverk of Wout Weghorst, net iets meer dan Diant Ramaj of Anton Gaaei. In totaal drukt hij met salaris en afschrijving op jaarlijkse basis dus meer op de begroting dan Devyne Rensch, maar hij vertegenwoordigt de komende jaren mogelijk wel meer waarde.

Tussenstand: nog altijd ruimte voor één aankoop

Met nog een krappe week te gaan op de transfermarkt, staat Ajax er financieel eigenlijk maar marginaal beter voor dan bij de start van de window. Qua salaris is er iets bespaard, omdat de besparingen van Ünüvar, Ávila, Rensch, Mannsverk en Hlynsson samen iets meer zijn dan de uitgaven voor Regeer. Verder speelt er mogelijk nog iets rondom de verhuur van enkele andere spelers. Tegelijk zijn de afschrijvingen iets gestegen door diezelfde Regeer, maar de transferwinst van Rensch dekt dat dan weer af voor resultaat dit boekjaar.

Doordat de beperkte extra ruimte qua salaris vooral voortkomt uit verhuur, is het logisch dat er nu vooral meer ruimte is voor huurspelers, of eventueel transfervrije spelers.

Uit de situatie rondom Raul Moro blijkt dat Ajax ook al vóór deze transfers de ruimte had voor een aankoop. Dat is dus niet verandert, maar om echt meer te kunnen bewerkstelligen op de transfermarkt, zal er een significante verkoop gedaan moeten worden.

Vooruitblik: Brobbey onderdeel van spitsencarroussel?

Geruchten zijn er genoeg, met als belangrijkste die van Brian Brobbey, als onderdeel van een spitsencarroussel. Bij een verkoop levert alles boven een transfersom van 10 miljoen euro winst op. Met de berichten dat Ajax 30 miljoen euro vraagt, lijkt een flinke transferwinst dan zeker. Wel schijnt RB Leipzig mee te profiteren met een doorverkooppercentage.

Vooral het wegvallen van Brobbey’s salaris van naar verluidt 3 miljoen euro, creëert mogelijkheden. Een verkoop geeft (meer) mogelijkheden tot een aankoop, daarom dat Ajax een verhuur met (verplichte) koop afhoudt. Wellicht dat er een creatieve constructie gevonden kan worden met een flinke huursom, gezien de financiële regelgeving in de Premier League.

Verder lijkt er van alles te spelen rondom de verhuur van enkele andere spelers. Daarmee moet Ajax opletten dat maximaal zes (niet-jeugd) spelers tegelijk verhuurd mogen worden, nu staat de teller op vijf.

Afhankelijkheid betekent afwachten

Dit alles is nog allemaal onzeker en Ajax (lees: Alex Kroes) zit in een enorm lastige situatie op de transfermarkt. Spelers zijn gewoonweg niet aantrekkelijk genoeg en de huidige financiële staat heeft de club een zeer ongunstige onderhandelingspositie. Ajax heeft niet veel te willen. Het is hopen op wat paniek vanuit de Premier League.

Share

Subscribe now

Ajax neemt afscheid van de Champions League-begroting. Het nieuwe businessmodel moet operationeel break-even draaien en dus minder afhankelijk zijn van spelersverkopen. Die koers was afgelopen zomer eigenlijk al ingezet.

Voor deze nieuwe, financiële stabiliteit moeten vooral de salarislasten (van de gehele organisatie) en transferuitgaven omlaag. Een transferperiode is daar het belangrijkste moment voor. Dus daarom geldt alweer: eerst verkopen, daarna pas kopen (of het halen van transfervrije spelers of het huren van spelers). Anders gaan de kosten niet omlaag.

Waarom de financiële gevolgen nu pas komen

Het verlies van zo’n 10 miljoen euro in het afgelopen boekjaar viel nog enigszins mee vergeleken met de sportieve prestaties. Het huidige seizoen verloopt sportief beter, maar waarom is het financieel dan nog zo nijpend? De transferwinst van het vorige boekjaar verhulde de problemen.

In het vorige boekjaar verkocht toenmalig technisch directeur Sven Mislintat Jurriën Timber, Edson Alvarez en Mohammed Kudus voor flinke bedragen. Onder de streep resulteerde dat in zo’n 80 miljoen euro winst (!) op uitgaande transfers. Zelfs met die enorme miljoenenwinst was het algehele resultaat van Ajax een verlies. Dit seizoen staat de winst op transfers na afgelopen zomer pas op maximaal zo’n 5 miljoen euro. Daar is dus een enorm gat te vullen.

Dat gaat in januari niet lukken. Dus dan rest alleen om minder uit te geven. Alex Kroes is daarom zo druk met bezuinigen en is het nu vooral belangrijk om spelers van de hand te doen. Dat is in de afgelopen zomer maar beperkt gelukt.

Tel het ontbreken van Champions League-inkomsten erbij op en het is duidelijk waarom Ajax afstevent op misschien wel het grootste verlies ooit. In 2009/10 leed Ajax al eens 26 miljoen euro verlies en in het coronajaar 2021/22 was het verlies 24 miljoen euro. In het slechtste scenario kan seizoen 2024/25 zomaar eindigen in meer dan 50 miljoen euro verlies. Hand op de knip dus.

Het salarisdoel lijkt dit jaar nog niet gehaald te worden

Het boekjaar is echter nog (lang) niet voorbij en in de zomer is er wel iets gelukt. De inschatting is dat Ajax terug wil gaan van zo’n 60 tot 65 miljoen euro salaris voor spelers naar zo’n 35-40 miljoen euro. Het beginpunt van dit seizoen was 62,4 miljoen euro, en in de zomer is er ongeveer 10 tot 15 miljoen euro bespaard door meer uitgaande dan inkomende transfers.

Er moet eigenlijk dus nog 15 tot 20 miljoen euro op jaarbasis worden bespaard op salarissen. Dat zal deze winter waarschijnlijk niet gaan lukken en aankomende zomer gaat dat wederom drukken op de mogelijkheden. Zeker als verhuurde spelers terugkeren. Dit laat zien waarom Ajax weinig kan bieden aan eventuele nieuwe spelers.

De transfersommen zijn een minder groot probleem

Een ander doel is om minder geld uit te geven aan transfers (en meer op de jeugd in te zetten). Dat resulteert voor de boekhouding in lagere afschrijvingen. Wat exact het doel is of wordt op dit gebied is meer giswerk door onzekerheden over de reglementen van de transfermarkt.

Afgelopen seizoen was het totaal aan afschrijvingen 50,2 miljoen euro. In de zomer van 2024 werd dat gereduceerd met zo’n 12 tot 13 miljoen euro. Er schijnt momenteel iets van 5 miljoen euro beschikbaar te zijn voor transfersommen (oftewel 1 miljoen aan afschrijving per jaar). Dus Ajax lijkt te mikken op pakweg 35 tot 40 miljoen euro aan totale afschrijvingen.

Transfersommen zijn dus een minder beperkende factor dan salaris. Wel met de kanttekening dat door de gevolgen van de Diarra-zaak de toekomst van het transfersysteem onzeker is. Vooral voor Ajax is dan terughoudendheid bij aankopen verstandig.

Verhuurde spelers een tijdelijke oplossing

Zoals eerder geschreven, komt een deel van de gerealiseerde bezuinigingen van dit boekjaar uit de verhuur van spelers. Salarissen zijn overgenomen en huurvergoedingen betaald. Dat helpt het huidige boekjaar, maar als zij terugkomen, drukken ze volgend boekjaar opnieuw op de kosten.

De verplichte koopoptie van 13.5 miljoen euro van Carlos Forbs lijkt momenteel ver weg. Van de benodigde tien basisplaatsen, heeft hij er halverwege het seizoen pas één weten te bemachtigen. Hij is een ‘dure speler’ voor Ajax, dus dat kan een tegenvaller worden. De andere clausule is die van Naci Ünüvar bij Espanyol, die alleen geldt bij lijfsbehoud in La Liga. Momenteel staan ze net onder de streep op plek 18. Jakob Medic en Borna Sosa spelen wel regelmatig, maar hebben geen koopoptie, voor zover bekend.

Bonussen en extraatjes

Ajax kan wel uitkijken naar enkele extraatjes. Zo is Lisandro Martinez op weg om zijn 2 miljoen euro bonus te behalen door al 24 van de benodigde 30 wedstrijden te hebben gespeeld. Mogelijk dat het goede spel van Jurriën Timber, Edson Alvarez en Mohammed Kudus nog een deel van hun bonussen activeert. Over Kudus gesproken, daar schijnt ook een doorverkooppercentage van 15% te gelden en er spelen enkele geruchten.

Daarnaast kan Ajax nog enkele tonnen sprokkelen via solidariteitsafdrachten bij mogelijke transfers van Donyell Malen (1.3%), Sontje Hansen (3.75%) of andere oud-Ajacieden die misschien een stap zetten deze winter.

Mogelijke winst op enkele overbodige spelers

Naast het besparen van kosten door spelersverkopen zijn er enkele transfers die misschien zelfs winst kunnen opleveren. Onlangs berekende CIES Football Observatory exclusief voor Ajax Showtime de actuele transferwaardes uit. Die waardes kunnen vergeleken worden met het bedrag waarvoor spelers nog op de balans staan. Hieronder enkele voorbeelden.

Zo wordt de waarde van Kristian Hlynsson geschat op 12 miljoen euro, terwijl hij als jeugdspeler geen resterende afschrijving meer heeft. Bij verkoop is vrijwel de gehele transfersom ook winst. Net als bijvoorbeeld Jaydon Banel met zijn ingeschatte waarde van 2,5 miljoen euro.

Benjamin Tahirovic wordt geschat op bijna 15 miljoen euro en een transfersom boven de 6,4 miljoen euro levert al transferwinst op. Voor Christian Rasmussen is dat bij een minimale transfersom van 400 duizend euro tegenover een waarde van ruim 3 miljoen euro. Zelfs Owen Wijndals waarde van bijna 6,5 miljoen euro is meer dan de 6,2 miljoen euro die nodig is voor winst in de boekhouding.

Echt geen ruimte voor aankopen

Het is ondertussen al zo vaak gezegd dat supporters het soms niet meer kunnen horen: de financiële middelen van Ajax zijn beperkt. Maar het gaat deze maand nog vaak herhaald worden, en in de zomer opnieuw. En ook volgende winter. Ajax, en met name Alex Kroes, is bezig met een enorme klus om het probleem van 100 miljoen euro minder inkomsten op te lossen. Dat is niet in een paar weken in januari gedaan.

Share

Subscribe now

Na het desastreus verlopen vorige seizoen gaven velen geen cent meer voor een hoop van de spelers uit de selectie. Vrij letterlijk zelfs, in de zin dat velen van mening waren dat de selectie volledig op de schop moest. De realiteit was dat de bestedingsruimte zeer beperkt was om de selectie te verbeteren. Daarbij was de transfermarkt moeizaam en zo moest Francesco Farioli het seizoen in met vrijwel dezelfde selectie.

De impact van drie maanden Farioli

Vier maanden in het seizoen en de wereld ziet er anders uit. De nieuwe Italiaanse trainer weet in korte tijd de prestaties en het spel duidelijk te verbeteren. Ook organisatorisch blijkt hij invloed te hebben, zo bleek recent uit de aanstelling van een nieuw hoofd Topsport, sportvoedingsdeskundige Martijn Redegeld.

Er kwam meer rust, maar Alex Kroes lijkt toch de grootste uitdaging voor zich te hebben. En de meeste kritiek te krijgen. De transferzomer verliep niet gehoopt en de winterse transferperiode gaat niet makkelijker worden. Daar wordt hij nu geholpen door Francesco Farioli, die de waarde van spelers binnen slechts een paar maanden heeft weten op te krikken. Databureau CIES Football Observatory rekende deze bedragen op verzoek uit.

Hoe transferwaardes worden berekend

CIES Football Observatory is een onderzoeksgroep binnen het onafhankelijke Internationale Centrum voor Sport Studies (CIES) in Zwitserland. Het meest bekend zijn ze wellicht van hun berekeningen van transferwaardes, of de lijst van meest succesvolle opleidingen. Zo maakt ook Ajax gebruik van hun expertise (en refereren er regelmatig in het jaarverslag aan), net als andere grote Europese clubs en bonden als FIFA, UEFA, ECA, etc.

CIES berekent transferwaardes op basis van hun statistisch model, dat openbaar beschikbaar is en regelmatig geüpdatet wordt. Wat clubs betalen voor spelers is (meestal) geen nattevingerwerk, maar ook niet een volledig rationeel proces. Er zit een bepaalde mate subjectiviteit en onvoorspelbaarheid in wat er geboden wordt. Met dit model weten ze zo’n 85 procent van de betaalde transfersom te verklaren.

De belangrijkste factoren in het model zijn: contractduur, leeftijd en ervaring. Ook wordt er gekeken naar niveau, speelminuten, goals, resultaten en andere eigenschappen van de clubs en competities die bij de transfer betrokken zijn. Hiermee voorspellen ze wat clubs zouden betalen voor spelers op een bepaald moment. Bijvoorbeeld als een club nu Jorrel Hato zou willen overnemen van Ajax, dan zegt het model van CIES dat hij 50,3 miljoen euro (inclusief eventuele bonussen) moet kosten op basis van alle eigenschappen.

Een actuele kanttekening is natuurlijk wel de mogelijke wijzigingen in het transfersysteem en daarmee ook de hoogte van transfersommen, waarover al eerder geschreven is. Desondanks blijft het een relatief objectieve indicator van waardes van spelers.

Hato meest waardevol, Godts grootste stijger

Dan de daadwerkelijke resultaten, te beginnen met de lijst van meest waardevolle spelers op dit moment. Niet verrassend staat Jorrel Hato daar bovenaan, met Brian Brobbey als nummer twee. Verrassender is dat de top vijf bestaat verder uit Kenneth Taylor, Josip Sutalo en Mika Godts. Andere opvallende resultaten zijn Benjamin Tahirovic op plek 6, Kristian Hlynsson op plek 7 en Youri Baas op plek 10. Voor de laatstgenoemde geldt bovendien dat deze waarde bepaald is vóór zijn contractverlenging, dus ondertussen zal hij zelfs nog een stuk hoger staan, richting de top vijf. Hun leeftijd, meer speeltijd dan vorig jaar en relatief lange resterende contractduur dragen bij aan de waarde.

Lager op de lijst vinden we Wout Weghorst op plek 14, Chuba Akpom op plek 17 en Branco van den Boomen op plek 25. Op de onderste vijf plekken zijn o.a. Steven Berghuis, Gaston Ávila en Amourricho van Axel Dongen te vinden. Daar zijn verschillende redenen voor: beperkte contractduur, weinig speeltijd en vooral leeftijd. Zie ook Devyne Rensch, mocht hij een nieuw contract tekenen, dan zal hij ongetwijfeld richting de top vijf gaan qua waarde.

Worden de actuele waardes vergeleken met het begin van het seizoen, zien we Mika Godts als grootste stijger, zowel in absolute waarde als in relatieve waarde. De goede prestaties én de recente contractverlenging zorgen daarvoor. Verder staan Jorrel Hato, Youri Baas en Kian Fitz-Jim hoog op de lijst van stijgers.

De weinige minuten van Kristian Hlynsson, Diant Ramaj en Sivert Mannsverk zorgen ervoor dat zij in de onderste regionen van deze lijst terechtkomen.

Totale waarde aanzienlijk toegenomen

De totale waarde van de huidige selectie komt uit op zo’n 288 miljoen euro. Dat is zo’n 18 miljoen euro meer dan in september dit jaar. Deze vergelijking is niet helemaal geschikt om het effect van de nieuwe trainer goed te beoordelen. Zo was er geen waarde voor Christian Rasmussen en Davy Klaassen aan het begin van dit jaar, omdat de eerste toen gezien werd als speler van Jong Ajax en de ander transfervrij was.

Een betere indicatie is om te kijken naar de spelers die minuten gemaakt hebben tijdens deze periode onder Francesco Farioli. Dat betekent ook het weglaten van (grotendeels) geblesseerde spelers als Sivert Mannsverk, Amourricho van Axel Dongen en Gaston Avila. Ook Daniele Rugani moet buiten beschouwing gelaten worden, omdat hij als huurspeler formeel geen transferwaarde vertegenwoordigt voor Ajax. Op basis van de aangepaste lijst is de totale waarde in nog geen drie maanden met 20 miljoen euro gestegen (+8%).

Een andere vergelijking kan gemaakt worden door een lijst te maken met spelers die zowel vorig seizoen als dit seizoen minuten gemaakt hebben. Dan wordt het verschil groter; een toename van 22 miljoen euro (bijna +10%) van dezelfde spelers die beschikbaar waren voor de trainers van vorig jaar.

Overwegingen voor de winterse transferperiode

De aankomende transferperiode geeft een kans om te werken aan de financiële doelstellingen; de bezuinigingen. Met de onzekerheid over hoe de transfermarkt gaat veranderen vanwege de uitspraak in de Diarra-rechtszaak, is het model van CIES misschien minder bruikbaar, maar het geeft wel inzicht in hoe clubs spelerswaarde beoordelen. Welke spelers kunnen mogelijk nog wat transferwinst opleveren, zonder dat de impact op het team te groot wordt?

Puur naar winstmogelijkheden gekeken zijn Jorrel Hato, Brian Brobbey of Kenneth Taylor het meest interessant, maar zij zijn misschien te belangrijk in de strijd om plek twee. Betere opties zijn de verkoop van Benjamin Tahirovic, Kristian Hlynsson of Christian Rasmussen.

Daarnaast lijkt een eventuele verkoop van Chuba Akpom, Branco van den Boomen of Ahmetcan Kaplan financieel gezien alleen gunstig qua salarisruimte. Wat betreft transfersom is de kans groot op verlies. Hoe belangrijk dat blijkt te zijn, hangt af van hoe clubs zich aankomende transfermarkt gaan gedragen.

Het zijn allemaal afwegingen die ongetwijfeld op dit moment dagelijks besproken worden binnen Ajax. Het aantrekken van Francesco Farioli is in ieder geval financieel gezien gunstig gebleken. Als Ajax dit soort goede besluiten door weet te trekken, kan het mogelijk vrij snel weer uit het sportieve en financiële dal klimmen.

Share

Subscribe now

De uitspraak in de Diarra-rechtszaak heeft ondertussen al hele concrete gevolgen. De FIFA maakte namelijk onlangs bekend dat ze hun sancties voor het overtreden van het transferreglement voorlopig opschorten, zie hieronder. (Tekst gaat verder onder deze tweet)

In minder wollige woorden; als een speler voor het aflopen van zijn contract een transfer wil maken, dan kan de FIFA niet afdwingen dat er een transfersom betaald moet worden. Dat is namelijk wat een transfer eigenlijk is: een speler pleegt contractbreuk en de FIFA verplicht dan de nieuwe club om een compensatie te betalen aan de oude club. Zo niet, dan kan de FIFA de speler bijvoorbeeld niet-speelgerechtigd verklaren. Die consequenties zijn dus niet legaal verklaard door de Europese rechter.

Die opschorting is tijdelijk en noodzakelijk, omdat er geen juridische basis meer voor is. Het is een signaal dat de FIFA en spelersvakbond FIFPro druk in overleg zijn om nog vóór de winterse transferperiode aanpassingen te doen. Er is nog veel speculatie over die aanpassingen en hoe dat in de praktijk gaat uitpakken. In gesprek met Duval gaan we in op enkele mogelijke veranderingen.

De uitspraak lijkt niet te zeggen dat er helemaal geen transfersommen meer betaald hoeven te worden, maar zijn hoge transfersommen verleden tijd?

‘Wat de uitspraak niet zegt, is dat een speler die zijn of haar club zonder geldige reden verlaat, geen compensatie hoeft te betalen. Wel stelt de uitspraak dat deze compensatie zowel relatief voorspelbaar moet zijn als niet mag worden gebaseerd op vage criteria, zoals nu het geval is onder Artikel 17 van het RSTP (Regulations on the Status and Transfer of Players van de FIFA). Bovendien mag de compensatie niet worden berekend op basis van de transfersom die de club oorspronkelijk heeft betaald om de speler aan te trekken.’

‘Kort gezegd: na de Diarra-uitspraak moeten de nieuwe criteria voor het berekenen van compensatie helder en voorspelbaar zijn. In mijn ogen is het onwaarschijnlijk dat een speler hierdoor een compensatie moet betalen die onevenredig hoog is in verhouding tot het salaris en de bonussen uit zijn of haar contract.’

Denk je dat de komende winterse transferperiode de laatste keer zal zijn dat er nog significante transfersommen betaald worden?

‘Ik weet niet zeker of er tijdens die transferperiode überhaupt nog hoge bedragen betaald zullen worden. Clubs die nu, in deze onzekere situatie rondom het RSTP, grote bedragen uitgeven, lopen namelijk een aanzienlijk financieel risico. Premier League-clubs zullen zich bijvoorbeeld afvragen waarom zij nog andere Europese clubs zouden moeten subsidiëren, terwijl ze juridisch gezien spelers kunnen aantrekken zonder een transfersom te betalen.’

‘De FIFA kan dit niet verhinderen zolang er geen nieuw RSTP-systeem is. In dit scenario zou de enige reden waarom transfersommen nog betaald worden, zijn dat clubs stilzwijgend afspreken geen spelers aan te trekken zonder transferovereenkomst. Juridisch gezien zou dit neerkomen op een illegaal kartel, maar dat is waarschijnlijk wat ervoor nodig is.’

Is het (ver)huren van een speler, zeker met een koopoptie, nog wel logisch?

‘Het huren of verhuren van een speler kan zeker nog nut hebben, vooral omdat clubs willen dat een andere club het salaris van een overbodige speler overneemt. Maar een koopoptie opnemen heeft weinig zin zolang er geen nieuw transfersysteem is ingevoerd (als dat er ooit komt).’

Een nieuw transfersysteem lijkt ergens onvermijdelijk. Wanneer verwacht je dat dit ingevoerd wordt? En wat gebeurt er in de tussentijd?

‘Ik weet niet zeker of een nieuw transfersysteem onvermijdelijk is; in geen enkele andere sector van de economie bestaat zoiets. Wat wel nodig is, en wat beschermd wordt door de recente uitspraak, zijn strikte transferwindows. Deze voorkomen dat spelers continu van club wisselen om korte-termijnkansen na te jagen.’

‘Daarnaast is er wellicht een manier nodig om herverdeling te garanderen tussen rijke en arme competities, een functie die het huidige transfersysteem tot nu toe vervult. Maar dat kan ook anders, bijvoorbeeld via een belastingmechanisme op de inkomsten van competities, opgelegd door de UEFA of de FIFA, los van de spelersbewegingen. De UEFA kan daarnaast maatregelen treffen om een betere competitieve balans te creëren in de Europese toernooien en de voordelen van de rijkste clubs te beperken.’

‘Hoewel we zijn opgegroeid met de transfermarkt en deze als vanzelfsprekend beschouwen, is het belangrijk om kritisch na te denken over de functie ervan en of we het echt nodig hebben. De transfermarkt heeft namelijk ook grote negatieve gevolgen gehad, zoals corruptie, omkoping, belastingontduiking en kinderhandel.’

Wat zou je een club als Ajax adviseren, gezien hun bedrijfsmodel sterk afhankelijk is van transferwinsten?

‘Mijn advies aan Ajax, al zijn ze zich hier waarschijnlijk zelf ook goed van bewust, is om tijdens de komende winterse transferperiode zeer voorzichtig te zijn met hun aankoopbeleid. Tegelijkertijd zouden ze hun spelers voor een goede prijs moeten proberen te verkopen, als ze een koper kunnen vinden.’

‘Daarnaast moeten ze zich voorbereiden op een periode van bezuinigingen. De uitgaven zullen moeten worden aangepast aan een nieuwe economische realiteit waarin het onwaarschijnlijk is dat ze nog evenveel inkomsten uit transfers kunnen genereren als voorheen.’

Ajax lijkt voor te sorteren op veranderingen

De klok tikt voor de FIFA, de spelers, de clubs en alle betrokkenen bij de transfermarkt. Dat Ajax bezuinigingen door gaat voeren, lijkt direct in relatie te staan tot lagere inkomsten uit transfers. Minder personeel bijvoorbeeld verlaagt de kosten, waardoor er operationeel een beter resultaat volgt (lees: meer winst of minder verlies vóór transfers). Er hoeft dan minder winst op transfers gemaakt te worden om het algehele resultaat uit de rode cijfers te halen.

Concreet moet Ajax denken aan zoveel mogelijk ‘overbodige’ spelers verkopen, en aankopen en vooral aankoopbedragen beperkt houden. Daarnaast moet de club overwegen om waardevolle spelers voor eventuele transfersommen te laten gaan, nu het nog kan. Dit alles moet geen afbreuk aan de kansen op Champions League-voetbal volgend seizoen, waar nu meer dan ooit de financiële meevallers vandaan moeten komen.

Dr. Antoine Duval is Senior Onderzoeker bij het Asser Instituut in Den Haag en Hoofd van het Asser International Sports Law Centre. Volg hem op X [https://x.com/Ant1Duval] om de ontwikkelingen rondom de Diarra-rechtszaak op de voet te volgen.

Share

Subscribe now